铁合金周报：政策超预期，价格偏强运行

政 策 超 预 期 ， 价 格 偏 强运 行202401006 作 者 ： 姜 世 东 交易咨询号：Z0020059从业资格号：F031261640769-22110802 审核：孙伟涛交易咨询号：Z0014688 进出口8产业链结构2期现市场3库存4成本利润5供给6需求7周度观点及策略1 周度观点及策略 周度观点 u价格走势：节前（2024.9.23-2024.9.30）硅铁整体市场震荡走高，SF2501涨10.2%，2024年9月30日，Mysteel硅铁72内蒙古现货价格6250元/吨，价格较上周上涨200元/吨；硅锰整体市场价格震荡走高，SM2501上涨10.1%，2024年9月30日，Mysteel内蒙古硅锰6517现货价格6200元/吨，价格较上周上涨500元/吨。 u宏观：9月29日国务院常务会议强调：研究部署一揽子增量政策的落实工作；加快出台实施的节奏，条件相对成熟的政策要马上推出；各部门要不避难、不推责，形成强大的工作合力；部署加快“十四五”规划102项重大工程实施的有关举措；要立足全局抓好重大工程实施，进一步压实各方责任，加强部门协同和央地联动，强化资金支持和要素资源保障，破解难点堵点，确保重大工程建设取得预期成效。 u供给：硅铁上周开工率周度保持稳中略升；锰硅上周开工率周度环比继续出现小幅走低，有利于去库。u需求：五大钢种硅铁消费量周度稳中略升；五大钢种锰硅消费量周度稳中略升；全国钢水产量周度环比小幅增加，镁产量8月份环比提升。 u成本利润：硅铁内蒙生产利润亏损幅度减小；硅锰内蒙生产利润盈利。u库存：硅铁交易所仓单出现回落，社会库存出现增加；硅锰交易所仓单出现下降，整体高位回落，有利于价格企 稳，社会库存出现增加。 u策略：政策刺激超预期，预计铁合金整体偏强运行；操作上，SF2501短线偏多交易，支撑位6250元/吨；SM2501区间偏多交易，支撑位参考6100元/吨。后期关注政策的落地、仓单、生产利润、开工率的变化。 产业链结构 硅锰产业链 硅铁产业链 期现市场 期货&现货价格 资料来源：MYSTELL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 库存 库存 资料来源：WIND、华联期货研究所 资料来源：WIND、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 成本利润 硅锰成本及利润 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 供给 产量 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 产量 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 需求 需求 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 需求 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 需求 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 进出口 锰矿进口 资料来源：海关总署、华联期货研究所 资料来源：海关总署、华联期货研究所 硅铁进出口 资料来源：海关总署、华联期货研究所 资料来源：海关总署、华联期货研究所 研究员承诺：本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。免责声明：本资讯产品/报告专为关注期货市场及其投资机会的人士参考使用。我们谨慎相信本资讯产品/报告中的 资料及其来源是可靠的，但并不保证所载信息的完整性和真实性。本资讯产品/报告内容不构成对相关期货品种的最终买卖依据，投资者须独立承担投资风险。本资讯产品/报告版权归华联期货所有。