政策超预期，盘面偏强运行

姓名：朱少楠从业资格编号：F3042921投资咨询证号：Z00153272024年9月27日 目录 CONTENTS 01 周度观点 周度观点 ➢上周主要观点：基本面数据变化不大，虽然有假期和台风天气的影响，螺纹依然还在去库，产量增加也不是很明显。热卷需求边际回落但也保持去库。美联储降息50BP，国内政策约束减轻，虽然9月LPR未降，但4季度降息仍有预期，同时也包括下调存量房贷款利率、一线城市继续放开限购等。短期宏观情绪对价格影响较大，且在不断的变化中，建议按照区间震荡行情对待，螺纹钢上方压力参考电炉平电成本。 ➢本周走势分析：本周盘面出现比较明显的反弹，主要政策释放利好，市场预期改善。 ➢本周主要观点：国内释放降准、降息等政策，接下来还有财政政策可以期待，宏观氛围好，市场预期改善。同时静态看钢材基本面也不错，螺纹产量增加，延续快速去库。热卷产量减少，需求回升，去库加快。基本面也在不断改善，节前价格有望保持震荡偏强的走势，不过考虑到假期海外不确定仍在，建议轻仓控制风险。 •1.政策利好不断；•2.钢厂复产速度一般，螺纹产量增，热卷降；•3.节前补库，需求继续回升；•4.螺纹和热卷保持去库。 ➢风险点：需求超预期下降 02 周度重点 2.1、政策利好不断 ➢9月24日国新办新闻发布会释放降息、降准信息；26日政治局会议讨论经济问题，强调要加大财政货币政策逆周期调节力度。9月27日，中国人民银行决定：自2024年9月27日起，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。公开市场7天期逆回购操作利率由此前的1.70%调整为1.50%。政策不断释放利好，接下来各部委可能还有进一步政策落地。 2.2、钢厂复产速度一般，螺纹产量增，热卷降 ➢日均铁水产量224.86万吨，环比增加1.03万吨，虽然钢厂静态利润在恢复，但铁水产量来看钢厂复产还是比较慢的。五大品种钢材周产823.05万吨，环比上周增加15.03万吨，增产依然集中在建材端。 2.2、钢厂复产速度一般，螺纹产量增，热卷降 ➢螺纹产量本周环比继续增加，周产194.23万吨，环比增加6.31万吨，近期钢厂复产加上转产螺纹的还是比较多的。热卷产量继续下降，本周产量296.28万吨，环比减少5万吨。螺纹供给压力回升，热卷在下降。 ➢螺纹节前下游补库，需求回升，周度表需达到255.46万吨，环比增加33.06万吨，预计4季度表需高点在250万吨附近。热卷周度表需318.38万吨，环比增加7.62万吨。 ➢螺纹供需双增下，保持较快去库速度，总库存415.46万吨，环比减少50万吨，库存创近5年新低。热卷延续去库，总库存399.63万吨，环比下降22.1万吨，热卷库存压力也出现比较明显的缓解。 03 相关数据图表 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 3.2现货利润 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 谢谢！ 请联系东吴期货研究所，期待为您服务！ 400-680-3993 http://yjs.dwfutures.com 本报告由东吴期货研究所制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。 期市有风险，投资需谨慎！