贵金属日评

一、贵金属行情及展望

• 日内行情：美国9月非农就业显著增长且失业率回落，市场对美联储大幅降息预期减弱，美元和美债利率回升打压贵金属。伦敦黄金回撤至2630美元/盎司附近，伦敦白银回撤至31美元/盎司附近。美联储降息利多金银，但美国经济增长改善将抑制金银价格，预计波动性增大。本周关注美国9月通胀数据和美联储官员讲话。
• 中线行情：伦敦黄金进入第三轮大牛市第四个中级上涨阶段，核心驱动力为环球央行宽松和中美积极财政扩张。美联储降息条件成熟，中国财政扩张受限但货币宽松提供时间窗口。预计伦敦黄金目标价2600-2800美元/盎司，金银比值下降至70-75，对应伦敦白银价格上涨空间34.7-40美元/盎司。美联储降息和中国经济改善或推高人民币汇率，国内金银上涨空间分别为580-618元/克和8930-10100元/千克。

二、主要宏观事件/数据

• 地缘政治：真主党向以色列发射火箭弹，以色列准备扩大对黎巴嫩的攻势，黎巴嫩数十人死亡。
• 美联储：明尼亚波利斯联储总裁卡什卡利认为经济具韧性，支持进一步降息；圣路易斯联储总裁穆萨莱姆表示经济表现将决定货币政策路径。
• 德国经济：德国财长林德纳表示经济模式未崩溃但竞争力减弱，预计2024年经济萎缩0.2%。