大化工28大细分高频估值监测

大化工28大细分高频估值监测 国联证券大化工研究团队 2024年10月7日 报告评级：强于大市丨维持 证券研究报告 请务必阅读报告末页的重要声明 ◥我们汇总了大化工28个细分行业近20年的估值情况，发现当前化工整体估值仍处于较低水平，基础化工/石油石化PE-TTM分别在44%/17%估值分位。 ◥具体至基础化工，PE-TTM在15%分位以内的细分行业有炭黑14%/纯碱10%/涤纶10%/复合肥6%/轮胎1%；PE-TTM在16%-40%之间的细分行业有无机盐36%/涂料油墨35%/膜材料28%/民爆制品24%/其他化学制品26%/氮肥18%/钾肥18%/氨纶17%/其他塑料制品17%；而氯碱/聚氨酯/粘胶/改性塑料/纺织化学制品/磷肥及磷化工等细分行业PE-TTM分位居40%以上。 ◥石油石化细分行业中，油气开采的PE-TTM估值分位最低，仅为8%；油品石化贸易/油田服务PE-TTM分位数则位于16%-40%之间，分别处于 26%/19%估值分位；油气剂炼化工程/其他石化行业PE-TTM分位则位于40%以上。 SW基础化工PE（剔除个股中负值或大于500的极端值）SW石油石化PE（剔除个股中负值或大于500的极端值） 180.0 160.0155.1 140.0 120.0 100.0 80.0 60.0 103.3 89.192.4 83.8 118.8 123.1 99.7 82.9 67.052.1 42.5 40.0 20.0 0.0 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 SW炼油化工PE（剔除个股中负值或大于500的极端值）SW油品石化贸易PE（剔除个股中负值或大于500的极端值） 250 200 150 100 50 2005/1 2006/1 2007/1 2008/1 2009/1 2010/1 2011/1 2012/1 2013/1 2014/1 2015/1 2016/1 2017/1 2018/1 2019/1 2020/1 2021/1 2022/1 2023/1 2024/1 2005/1 2006/1 2007/1 2008/1 2009/1 2010/1 2011/1 2012/1 2013/1 2014/1 2015/1 2016/1 2017/1 2018/1 2019/1 2020/1 2021/1 2022/1 2023/1 2024/1 0 炼油化工成分：华锦股份、东方盛虹、沈阳化工、恒逸石化、荣盛石化、中国石化、恒力石化、统一股份、上海石化、中国石油油品贸石化贸易成分：广聚能源、泰山石油、润贝航科、广汇能源、*ST海越、恒通股份、和顺石油 250 200 150 100 50 2005/1 2006/1 2007/1 2008/1 2009/1 2010/1 2011/1 2012/1 2013/1 2014/1 2015/1 2016/1 2017/1 2018/1 2019/1 2020/1 2021/1 2022/1 2023/1 2024/1 0 SW油气及炼化工程PE（剔除个股中负值或大于500的极端值） 300 250 200 150 100 50 2005/1 2006/1 2007/1 2008/1 2009/1 2010/1 2011/1 2012/1 2013/1 2014/1 2015/1 2016/1 2017/1 2018/1 2019/1 2020/1 2021/1 2022/1 2023/1 2024/1 0 SW其他石化PE（剔除个股中负值或大于500的极端值） 油气及炼化工程成分：惠博普、通源石油、潜能恒信、中油工程、海油工程、博迈科 其他石化成分：茂化实华、岳阳兴长、大庆华科、东华能源、国创高新、齐翔腾达、宝莫股份、宇新股份、万邦达、宝利国际、博汇股份、渤海化学、桐昆股份、康普顿 350 300 250 200 150 100 50 0 SW油气开采ⅢPE（剔除个股中负值或大于500的极端值）SW油田服务PE（剔除个股中负值或大于500的极端值）300 250 200 150 100 50 2005/1 2006/1 2007/1 2008/1 2009/1 2010/1 2011/1 2012/1 2013/1 2014/1 2015/1 2016/1 2017/1 2018/1 2019/1 2020/1 2021/1 2022/1 2023/1 2024/1 2005/1 2006/1 2007/1 2008/1 2009/1 2010/1 2011/1 2012/1 2013/1 2014/1 2015/1 2016/1 2017/1 2018/1 2019/1 2020/1 2021/1 2022/1 2023/1 2024/1 0 油气开采成分：蓝焰控股、洲际油气、ST新潮、中国海油 油田服务成分：准油股份、仁智股份、贝肯能源、石化油服、海油发展、中海油服、中曼石油 250 200 150 100 50 2005/1 2006/1 2007/1 2008/1 2009/1 2010/1 2011/1 2012/1 2013/1 2014/1 2015/1 2016/1 2017/1 2018/1 2019/1 2020/1 2021/1 2022/1 2023/1 2024/1 2005/1 2006/1 2007/1 2008/1 2009/1 2010/1 2011/1 2012/1 2013/1 2014/1 2015/1 2016/1 2017/1 2018/1 2019/1 2020/1 2021/1 2022/1 2023/1 2024/1 0 SW纯碱PE（剔除个股中负值或大于500的极端值） 300 250 200 150 100 50 0 SW氯碱PE（剔除个股中负值或大于500的极端值） 纯碱成分：远兴能源、双环科技、山东海化、三友化工、江盐集团 氯碱成分：新金路、英力特、航锦科技、ST中泰、天原股份、ST世龙、新疆天业、亚星化学、氯碱化工、华塑股份、君正集团、北元集团、滨化股份、镇洋发展、氯碱B股 200 150 100 50 2005/1 2006/1 2007/1 2008/1 2009/1 2010/1 2011/1 2012/1 2013/1 2014/1 2015/1 2016/1 2017/1 2018/1 2019/1 2020/1 2021/1 2022/1 2023/1 2024/1 0 SW涂料油墨PE（剔除个股中负值或大于500的极端值） 160 140 120 100 80 60 40 20 2005/1 2006/1 2007/1 2008/1 2009/1 2010/1 2011/1 2012/1 2013/1 2014/1 2015/1 2016/1 2017/1 2018/1 2019/1 2020/1 2021/1 2022/1 2023/1 2024/1 0 SW民爆制品PE（剔除个股中负值或大于500的极端值） 涂料油墨成份：渝三峡A、乐通股份、金力泰、世名科技、飞鹿股份、七彩化学、双乐股份、保立佳、联合化学、麦加芯彩、东方材料、百合花、东来技术、松井股份、杭华股份民爆制品成分：保利联合、易普力、江南化工、北化股份、同德化工、雅化集团、广东宏大、凯龙股份、高争民爆、金奥博、壶化股份、雪峰科技、国泰集团 400 350 300 250 200 150 100 50 2005/1 2006/1 2007/1 2008/1 2009/1 2010/1 2011/1 2012/1 2013/1 2014/1 2015/1 2016/1 2017/1 2018/1 2019/1 2020/1 2021/1 2022/1 2023/1 2024/1 2005/1 2006/1 2007/1 2008/1 2009/1 2010/1 2011/1 2012/1 2013/1 2014/1 2015/1 2016/1 2017/1 2018/1 2019/1 2020/1 2021/1 2022/1 2023/1 2024/1 0 SW膜材料PE（剔除个股中负值或大于500的极端值） 300 250 200 150 100 50 0 SW其他化学原料PE（剔除个股中负值或大于500的极端值） 膜材料：国风新材、沃顿科技、佛塑科技、平安电工、德冠新材、大东南、浙江众成、双星新材、道明光学、裕兴股份、斯迪克、和顺科技、中仑新材、乐凯胶片、东材科技、福莱新材、瑞华泰、泛亚微透、唯赛勃其他化学原料：亚太实业、华尔泰、兴化股份、卫星化学、奥克股份、江天化学、凯盛新材、恒光股份、善水科技、佳先股份、柳化股份、中毅达、维远股份、金能科技、三孚股份、迪尔化工、中毅达B 300 250 200 150 100 50 2005/1 2006/1 2007/1 2008/1 2009/1 2010/1 2011/1 2012/1 2013/1 2014/1 2015/1 2016/1 2017/1 2018/1 2019/1 2020/1 2021/1 2022/1 2023/1 2024/1 0 SW无机盐PE（剔除个股中负值或大于500的极端值） 160 140 120 100 80 60 40 20 2005/1 2006/1 2007/1 2008/1 2009/1 2010/1 2011/1 2012/1 2013/1 2014/1 2015/1 2016/1 2017/1 2018/1 2019/1 2020/1 2021/1 2022/1 2023/1 2024/1 0 SW其他化学制品PE（剔除个股中负值或大于500的极端值） 无机盐成分：云南能投、大洋生物、华融化学、中盐化工、红星发展、金瑞矿业、雪天盐业、振华股份、苏盐井神、三祥新材 其他化学制品成分：中广核技、丽臣实业、兴欣新材、杭氧股份、华软科技、百川股份、凯美特气、恒大高新、赞宇科技、德联集团、洪汇新材、红墙股份、山东赫达、和远气体、海新能科、新开源、ST先锋、天晟新材、元力股份、日科化学、科隆股份、领湃科技、达威股份、利安隆、晨化股份、扬帆新材、正丹股份、怡达股份、泰和科技、瑞丰新材、金三江、新瀚新材、星华新材、风光股份、隆华新材、联盛化学、侨源股份、凌玮科技、长华化学、*ST宁科、嘉化能源、中化国际、鼎龙科技、万盛股份、宿迁联盛、常青科技、皇马科技、元利科技、鼎际得、恒兴新材、键邦股份、阿科力、嘉澳环保、新化股份、苏博特、建业股份、宏柏新材、凯赛生物、泰坦科技、阿拉丁、卓越新能、久日新材、中触媒、凯立新材、富淼科技、建龙微纳、赛特新材、呈和科技、元琛科技、凯大催化、美邦科技、康普化学、万德股份、汉维科技 250 200 150 100 50 2005/1 2006/1 2007/1 2008/1 2009/1 2010/1 2011/1 2012/1 2013/1 2014/1 2015/1 2016/1 2017/1 2018/1 2019/1 2020/1 2021/1 2022/1 2023/1 2024/1 2005/1 2006/1 2007/1 2008/1 2009/1 2010/1 2011/1 2012/1 2013/1 2014/1 2015/1 2016/1 2017/1 2018/1 2019/1 2020/1 2021/1 2022/1 2023/1 2024/1 0 SW氟化工PE（剔除个股中负值或大于500的极端值） 160 140 120 100 80 60 40 20 0 SW轮胎PE（剔除个股中负值或大于500的极端值） 氟化工成份：永太科技、多氟多、中欣氟材、联创股份、巨化股份、昊华科技、巍华新材、三美股份、金石资源、永和股份轮胎成份：贵州轮胎、青岛双星、森麒麟、S佳通、风神股份、赛轮轮胎、三角轮胎、通用股