铜铝周报：美元持续反弹，有色承压

铜铝周报总结

核心观点

• 铜：国庆期间美元反弹导致伦铜承压，但国内外货币政策宽松及产业旺季刺激下铜价维持强势。美国非农就业数据好于预期，美元指数持续反弹抑制铜价，但宏观及产业利好支撑铜价上行。
• 铝：国庆期间伦铝偏强运行，国内以旧换新政策推动需求增长，库存持续去化。宏观及产业利好支撑铝价维持强势。

关键数据

• 铜：
  • 9月国内外货币政策宽松，美联储降息50基点，国内政策组合拳刺激市场。
  • 9月铜价上涨超10%，国庆期间伦铜区间跌幅近2%，围绕10000美元关口震荡。
  • 全球铜矿产量2200万吨，中国产量190万吨，占比8.64%，主要进口智利、秘鲁。
  • 8月国内电解铜产量101.35万吨，同比增长2.48%；1-8月累计同比增长6.50%。
  • Mysteel电解铜社库15.44万吨，周环比去库3.95万吨；全球交易所库存55.21万吨，周环比去库0.92万吨。
• 铝：
  • 2023年中国铝土矿储量占全球3.33%，产量占全球24.16%，主要进口几内亚、澳大利亚。
  • 9月铝产业供稳需增，以旧换新政策推动家电及交通需求增长。
  • 国庆期间伦铝一度逼近2700美元关口，整体紧贴5日均线向上运行。
  • 国内电解铝产量高位，库存持续去化。

研究结论

• 铜：四季度宏观及产业利好支撑铜价维持强势，短线关注5日均线支撑，中长线关注20日均线支撑。
• 铝：四季度宏观及产业利好支撑铝价维持强势，短线关注5日均线支撑，中长线关注20日均线支撑。