宝城期货动力煤早报（2024年10月08日）

品种观点参考

• 时间周期说明：短期为一周以内，中期为两周至一月。
• 备注：
  • 有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度。
  • 跌幅大于1%为下跌，跌幅0~1%为震荡偏弱，涨幅0~1%为震荡偏强，涨幅大于1%为上涨。
  • 震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。

主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块

• 品种：动力煤（ZC）
• 日内观点：中期观点：震荡
• 核心逻辑：
  • 9月下旬动力煤价格企稳：截至9月30日，秦皇岛港5500K动力煤报价865元/吨，周环比持平。
  • 短期支撑因素：
    • 月底煤矿停产检修，产地煤炭供应减少。
    • 内蒙等地区强降雨影响终端补库，月底降雨减少后补库需求集中释放，主产区拉煤车辆堆集。
    • 水电替代效应持续偏弱，燃煤火电负担较重：
      • 三峡水库入库流量周环比降低5%，同比降低43%。
      • 出库流量周环比降低0.9%，同比降低52.8%。
  • 政策利好：央行宣布降准、降息、降存量房贷利率及创设新货币工具，或推动非电行业用煤需求复苏。
  • 研究结论：9月下旬动力煤整体供需格局逐渐转宽，但强降雨及铁路秋检造成阶段性供需错配，坑口、港口动力煤价格低位反弹。考虑到淡季电煤需求季节性走弱，预计动力煤进一步上涨空间有限。

（仅供参考，不构成任何投资建议）