假期消费与投资机遇20241006

民生证券在国庆后市场机遇系列会议中，聚焦消费与投资领域，分析政策对打破通缩循环的影响及各行业机遇。

核心观点与关键数据：

• 国庆前政策旨在稳杠杆、激发消费活力，强调收入调节与消费升级。假期期间跨区域流动、热门景区预定、出境游显著增长，机票价格量增价减。
• 海关新监管办法及市内免税店政策取消购物限额，拉动消费回流，中免集团等受益。
• 烟草行业斯莫尔和中银香港被看好，前者费用控制得当，后者业务增长快。
• 医药板块全面看多，基于基本面修复、政策支持及创新加速。创新药评审加速优化，创新药和医疗器械将出海。
• 农业板块养殖板块基本面反转，估值修复，牧原和温氏被推荐。

行业投资策略：

• 消费：关注政策利好下的消费复苏，如中免集团、宋城演艺、黄山旅游等。
• 食品饮料：白酒行业预计春节前后表现良好，化妆品、餐饮供应链、零食类公司受益。
• 轻工：家居板块领涨，登康牙膏重点推荐。
• 医药：全面看多，关注药明康德、GLP-1赛道、原料药及制剂等。
• 农业：养殖板块被错杀，牧原和温氏被推荐。

研究结论：

• 政策利好消费复苏，建议关注消费、医药及农业板块的特定企业。
• 医药行业创新加速，创新药和医疗器械出海是重要机遇。
• 农业养殖板块基本面反转，存在估值修复机会。