传媒互联网行业周报：关注本轮行情持续演绎下的三条主线

关注本轮行情持续演绎下的三条主线(2024.09.23-10.06) ➢传媒板块涨幅28.30%，24Q2持仓仍处低位 自9月24日国新办举行发布会至9月30日，传媒（中信）指数涨幅达28.30%，在30个中信一级行业中排名第11，整体表现强于市场平均水平。而根据24Q2主动偏股型基金重仓持股数据，传媒板块占比0.74%，环比下降0.12pct，为近一年最低。传媒板块基金持仓占比与传媒公司市值占比的差额为-0.61pct，较24Q1的-0.85pct缩小0.24pct，整体仍维持低配。我们认为，多部门政策组合拳发布有望带来市场流动性改善、风险偏好修复、盈利预期上修。在近期行情持续演绎下，关注三条主线：产业催化（AI）、估值修复（游戏）、产品预期（游戏和影视）。 子行业评级 ➢主线一：风偏修复有望带来AI产业催化关注度提升24年下半年以来，海内外AI产业发展持续推进。大语言模型：1） 游戏看好影视看好 OpenAI发布o1系列模型，通过生成思维链提升推理能力并有望突破Scaling Law瓶颈。2）Meta推出Llama 3.2，首次提供多模态视觉和轻量级模型。多模态模型：1）Meta推出视频模型Movie Gen，具备根据文本指令编辑视频、生成高清长视频同时生成配套背景音乐的功能。2）Pika 1.5升级，推出可对物体进行挤压等操作的物理特效Pikaffects，展现强大物理模拟能力。3）字节跳动发布音乐生成模型Seed-Music，旗下火山引擎发布豆包视频生成模型PixelDance和Seaweed。4）快手可灵升级1.5版本，并全面开放API服务。我们认为，模型不断迭代有望推动AI应用发展与普及。并且，随着市场风险偏好的修复，AI产业催化的关注度有望提升。 相关研究报告 《OpenAI o1模型发布，强化学习有望突破Scaling Law瓶颈》《出版24H1总结：所得税致净利润承压，中期分红稳定全年预期》 ➢主线二：游戏板块新游周期或释放业绩，叠加估值近期修复市场规模方面，24年8月中国游戏市场收入336.4亿元，环比增长 21.01%，为24年最大值，主要受移动端、单机/主机游戏市场增幅驱动。监管方面，9月共109款国产游戏版号获批，维持24年单月获批数量均值以上。产品管线方面，多家公司计划陆续上线新游：1）吉比特：《封神幻想世界》《异象回声》《王都创世录》(24H2上线)、《杖剑传说》(25H1上线)；2）恺英网络：《盗墓笔记：启程》(9月19开启首次删档测试)、《斗罗大陆：诛邢传说》(10月10日开启首测)；3）神州泰岳：《DreamLand》《代号：LOA》(24H2海外上线)；4）电魂网络：《江湖如梦》《轮回契约》(24Q3上线)、《螺旋勇士》《修真聊天群》(24Q4上线)。关注新游上线节奏及表现，新一轮产品周期开启有望实现业绩释放。估值方面，目前游戏板块估值中枢为15倍，短期估值有望上修。 证券分析师：郑磊 E-MAIL：zhenglei@tpyzq.com执业资格证书编码：S1190523060001 ➢主线三：影视板块明年多部重点影片上映或带来盈利预期改善 受头部影片相对不足等因素影响，24年上半年全国电影票房237.7亿元，同比小幅下降。8月5日国务院印发《促进服务消费高质量发展的意见》，提出“丰富影片供给，支持以分线发行等差异化模式发行影片，促进电影关联消费”，电影行业或将受益于政策支持迎来供给量质齐升。目前多家公司储备电影已进入后期制作或待上映阶段：博纳影业《蛟龙行动》、光线传媒《小倩》《哪吒之魔童闹海》、北京文化《封神2》《封神3》、万达电影《误杀3》、中国电影《射雕英雄传：侠之大者》、百纳千成《敦煌英雄》《雄狮少年2》等。关注后续储备重点影片的上映安排及票房表现。 ➢核心观点 我们认为，在本轮行情持续演绎下，需关注三条主线：1）主线一：AI产业催化关注度有望提升。建议关注：AI模型：昆仑万维；文字IP：中文在线；AI视频工具：上海电影、华策影视、因赛集团；AI游戏工具：掌趣科技、巨人网络等。2）主线二：游戏板块新产品周期开启有望实现业绩释放，叠加估值上修。建议关注：吉比特、恺英网络、神州泰岳、电魂网络等。3）主线三：影视板块明年多部重点影片上映或带来盈利预期改善。建议关注：博纳影业、光线传媒等。 ➢风险提示 AI技术发展不及预期、政策监管、游戏上线节奏不及预期、票房表现不及预期的风险。 目录 1一周行情回顾..................................................62行业运行数据..................................................72.1.游戏..........................................................72.2.AI...........................................................112.3.电影.........................................................122.4.电视剧.......................................................132.5.综艺节目.....................................................142.6.渠道.........................................................142.7.直播电商.....................................................152.8.广告营销.....................................................153重点公司重要公告速览.........................................164行业要闻....................................................194.1.AI...........................................................194.2游戏.........................................................234.3互联网.......................................................254.4影视.........................................................265风险提示....................................................27 图表目录 图表1：中信行业指数一周涨跌幅....................................6图表2：板块涨幅前10个股..........................................6图表3：板块跌幅前2个股...........................................7图表4：2024年10月05日重点跟踪公司手游IOS国内畅销榜排行........7图表5：2023年09月手游广告投放力度排行..........................11图表6：2024年8月全球AI产品排行................................11图表7：2024年8月国内AI产品排行................................12图表8：2024年10月05日内地电影票房排行.........................12图表9：2024年10月03日CSM71城省级卫视黄金剧场电视剧收视率排行.13图表10：2024年10月04日电视剧集热度排行........................14图表11：2024年10月04日综艺节目热度排行........................14图表12：爱奇艺、腾讯视频、优酷、芒果TV月活跃用户数（万人）......15图表13：2024年09月23日-09月29日抖音直播主播销售额排行.......15图表14：2022年11月至2023年07月CTR月度全媒体刊例花费同比增速.16 1一周行情回顾 上周上证综指、传媒指数（中信）、深证成指、创业板指涨跌幅分别为12.81%、15.87%、17.83%、22.71%。 来源：iFinD，太平洋证券研究院 上周传媒互联网板块涨幅最大的十只个股：无线传媒、三六五网、旗天科技、福石控股、佳云科技、华闻集团、唐德影视、上海电影、紫天科技、万达电影。 上周传媒互联网板块跌幅最大的两只个股：ST凯文、*ST富润。 2行业运行数据 2.1.游戏 ➢重点跟踪公司手游iOS畅销榜排名 根据《2024年8月中国游戏产业报告》，2024年8月国内游戏市场实际销售收入336.4亿元，环比增长21.01%。根据七麦数据，10月05日重点手游排名iOS畅销榜排名前三位分别为：《王者荣耀》、《和平精英》、《地下城与勇士：起源》，其他手游在iOS渠道畅销榜排名见下表： 注：1）*表示该游戏为公司独代而非自研；2）跟踪标的为A股、H股主要游戏公司近期排名位于iOS畅销榜前200名的游戏（自研+发行），其中腾讯和网易仅选取其iOS畅销榜排名前100的自研游戏和排名前50的代理游戏。 ➢手游买量市场分析 根据App Growing数据，2023年09月国内共有7277款手游在进行广告投放，APP游戏买量数量再次下滑成为今年最低值，小游戏（无需下载APP）方面保持稳定增长，9月环比提升12.5%首次超过2000款。广告投放力度排名前三的游戏分别为：《全明星街球派对》、《货柜消消消》、《途游休闲捕鱼》。 2.2.AI ➢全球AI产品访问量 根据AI产品榜数据，2024年8月全球AI产品访问量排名前三的分别为：ChatGPT（27.2亿）、NewBing（18.4亿）、CanvaTexttoImage（7.12亿）。 ➢国内AI产品访问量 根据AI产品榜数据，2024年8月国内AI产品访问量排名前三的分别为：百度搜索AI智能问答（4.39亿）、360AI搜索（2.00亿）、百度文库AI功能（4600万）。 2.3.电影 根据猫眼电影数据，2024年至今内地电影总票房365亿元，10月05日单日票房2.55亿元，较上周增长350.5%。2024年10月05日电影综合票房排名前三分别为：《志愿军：存亡之路》（中国电影等）、《浴火之路》（四川联瑞影业等）、《熊猫计划》（峨眉电影等）。 2.4.电视剧 ➢卫视收视率 根据CSM数据，2024年10月03日（周四）CSM 71卫视黄金剧场电视剧收视排名：第一、二名《大海道》（上海腾讯企鹅影视文化传播等出品），第三名《赤热》（中央电视台等）。 ➢播映指数 根据艺恩数据，截至2024年10月04日电视剧集播映指数排名前三分别为：《山花烂漫时》（北京六倍速文化传媒等出品）、《半熟男女》（上海柠萌影视出品）、《凡人歌》（北京爱奇艺科技等出品）。 2.5.综艺节目 根据艺恩数据，截至2024年10月04日综艺节目播映指数排名前三分别为：《中餐厅第八季》、《披荆斩棘第四季》、《喜剧之王单口季》。 2.6.渠道 ➢移动端：互联网视频 根据易观千帆数据，2023年05月国内四大视频平台MAU分别为：爱奇艺（58783万）、腾讯视频（42742万）、优酷（17375万）、芒果TV（32953万）。 来源：易观千帆，太平洋证券