全球资金流向跟踪2024W40：海外挂钩中国ETF成为配置型资金中的流入主力

全球资金流向跟踪2024W40 报告日期：2024年10月04日 ◼分析师：吕思江◼SAC编号：S1050522030001◼分析师：马晨◼SAC编号：S1050522050001 投 资 要 点 资金流动概况： 9月19日至25日，全球股票流入254亿美元，债券流入127亿美元，现金流入1291亿美元，黄金流入8亿美元，加密货币流入5亿美元。 债券与黄金的资金流动： 9月19日至25日，债券整体净流入127亿美元，2024年以来持续净流入。主权债净流出4亿美元，投资级债券净流入63亿美元，高收益债券净流入15亿美元。黄金净流入8亿美元，连续7周净流入。 全球股票的地区、行业、风格流动： 9月19日至25日，资金流入发达市场154亿美元，其中美国净流入119亿美元。新兴市场净流入99亿美元，其中中国净流入82亿美元。 美国权益市场，消费净流出16亿美元，占规模的2.3%。金融净流出10亿美元，占规模的0.7%。仅材料行业为净流入。 全球大盘风格大幅流入386亿美元，资金连续23周净流入，小盘风格净流出45亿美元，由流入转为流出。9月19日至25日，成长风格大幅净流出37亿美元，转为流出，价值风格净流出69亿美元，由流入转为流出。 诚信、专业、稳健、高效 投 资 要 点 中国权益市场： 中国大陆资金明显回流，9月19日-25日，主动外资净流出5.5亿美元，被动外资净流入15亿美元，国内被动资金净流入72亿美元。26日单日，主动外资净流出0.5亿美元，被动外资净流入9亿美元，国内被动资金净流入34亿美元。 外资对中国大陆的持续流出从25日开始逆转，25、26两日外资流入金额达19亿美元。美国基金对中国的持续流出也转为了流入，上周净流入中国7亿美元。 香港地区，9月19日-25日，外资净流出0.1亿美元，中国大陆与香港资金净流入1.7亿美元，7月以来最高流入。26日单日，外资净流入0.2亿美元，中国大陆与香港资金净流出0.2亿美元。 A股行业方面，9月23-26日，金融净流出1.2亿美元，通信净流出0.08亿美元，其余行业均为净流入。科技行业流入金额最高，高达3亿美元。 风格方面，截至9月26日，6月以来大盘、小盘风格均持续流入。成长风格3月开始资金流出，8月资金有所回流，但上周呈现流出。价值风格6月以来持续流出，但近两周资金流入。 诚信、专业、稳健、高效 风 险 提 示 资金边际结果不代表未来，行业景气度下行风险、行业业绩不及预期风险、行业竞争加剧风险、海外政策变化的风险等。 0.资金流动概况 1.债券与黄金的资金流动 目录 CONTENTS 2.全球股票地区、行业、风格流动 3.中国权益市场重点数据 0资 金 流 动 概 况 上 周 全 球 各 类 基 金 资 金 流 动 情 况 9月19日至25日，全球股票流入254亿美元，债券流入127亿美元，现金流入1291亿美元，黄金流入8亿美元，加密货币流入5亿美元。 全 球 各 类 基 金 资 金 流 动 情 况 数据截止9月25日 资料来源：EPFR，Wind，华鑫证券研究 0 1债 券 与 黄 金 的资金流动 债 券 近 一 年 单 周 资 金 流 动 情 况 9月19日至25日，债券整体净流入127亿美元，2024年以来持续净流入。主权债净流出4亿美元，投资级债券净流入63亿美元，高收益债券净流入15亿美元。 资料来源：EPFR，Wind，华鑫证券研究 9月19日至25日，黄金净流入8亿美元，连续7周净流入。 资料来源：EPFR，Wind，华鑫证券研究 0 2全球股票的地区、行业、风格流动 上周股票类基金在发达市场与新兴市场的资金流动情况 数据截止9月25日 全球重点地区股市单周资金流入与MSCI对应指数变化 9月19日至25日，资金流入发达市场154亿美元，其中美国净流入119亿美元。新兴市场净流入99亿美元，其中中国净流入82亿美元。 全球重点地区股市单周资金流入与MSCI对应指数变化 数据截止9月25日 资料来源：EPFR，Wind，华鑫证券研究 美 国 股 票类 基 金 各行 业 单 周资 金 流 入 情 况 9月19日至25日，美国权益市场，消费净流出16亿美元，占规模的2.3%。金融净流出10亿美元，占规模的0.7%。仅材料行业为净流入。 全 球市 值 风 格 近 一 年单 周 资 金 流 入 情 况 9月19日至25日，大盘风格大幅流入386亿美元，资金连续23周净流入，小盘风格净流出45亿美元，由流入转为流出。 全 球 成 长 价 值 风 格 近 一 年单 周 资 金 流 入 情 况 9月19日至25日，成长风格大幅净流出37亿美元，转为流出，价值风格净流出69亿美元，由流入转为流出。 0 3中 国 权 益 市 场重点数据 中 国 大 陆 股 票类 基 金 单 周 资 金 流 入 情 况 9月19日-25日，主动外资净流出5.5亿美元，被动外资净流入15亿美元，国内被动资金净流入72亿美元。26日单日，主动外资净流出0.5亿美元，被动外资 净流入9亿美元，国内被动资金净流入34亿美元。 资料来源：EPFR，Wind，华鑫证券研究 中 国 香 港 股 票类 基 金 单 周 资 金 流 入 情 况 9月19日-25日，香港的外资净流出0.1亿美元，中国大陆与香港资金净流入1.7亿美元，7月以来最高流入。26日单日，外资净流入0.2亿美元，中国大陆与香港资金净流出0.2亿美元。 数据截至9月26日。外资对中国大陆的持续流出从25日开始逆转，25、26两日外资流入金额达19亿美元。2024年以来，外资对香港流出放缓，且呈小额净流入。 数据截止9月26日。美国基金对中国的持续流出开始转为流入，上周净流入金额达7亿美元。 9月23-26日，金融净流出1.2亿美元，通信净流出0.08亿美元，其余行业均为净流入。科技行业流入金额最高，高达3亿美元。 截至9月26日，6月以来大盘、小盘风格均持续流入。成长风格3月开始资金流出，8月资金有所回流，但上周呈现流出。价值风格6月以来持续流出，但近两周资金流入。 风 险 提 示 资金边际结果不代表未来，行业景气度下行风险、行业业绩不及预期风险、行业竞争加剧风险、海外政策变化的风险等。 量化和基金研究组介绍 吕思江：量化和基金研究首席，数学博士，2022年3月加入华鑫证券研究所。9年量化和基金研究经验，覆盖各类定量策略，尤其擅长定量资产配置、行业风格轮动、FOF和基金投顾策略研究。 马晨：南加州大学金融工程硕士，上海财经大学金融工程学士，2022年3月加入华鑫证券研究所，主要覆盖FOF和基金定量研究方面内容。 黄子轩：格拉斯哥大学硕士，2022年3月加入华鑫研究所。 武文静：上海财经大学硕士，2023年7月加入华鑫研究所。 刘新源：哥伦比亚大学硕士，2023年10月加入华鑫研究所。 证券投资评级说明 证券分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 免责条款 华鑫证券有限责任公司（以下简称“华鑫证券”）具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。本报告由华鑫证券制作，仅供华鑫证券的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告中的信息均来源于公开资料，华鑫证券研究部门及相关研究人员力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。我们已力求报告内容客观、公正，但报告中的信息与所表达的观点不构成所述证券买卖的出价或询价的依据，该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时结合各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就财务、法律、商业、税收等方面咨询专业顾问的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，华鑫证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等服务。本公司在知晓范围内依法合规地履行披露。 本报告中的资料、意见、预测均只反映报告初次发布时的判断，可能会随时调整。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，华鑫证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。华鑫证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。 本报告版权仅为华鑫证券所有，未经华鑫证券书面授权，任何机构和个人不得以任何形式刊载、翻版、复制、发布、转发或引用本报告的任何部分。若华鑫证券以外的机构向其客户发放本报告，则由该机构独自为此发送行为负责，华鑫证券对此等行为不承担任何责任。本报告同时不构成华鑫证券向发送本报告的机构之客户提供的投资建议。如未经华鑫证券授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。华鑫证券将保留随时追究其法律责任的权利。请投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的华鑫证券研究报告。 以报告日后的12个月内，预测个股或行业指数相对于相关证券市场主要指数的涨跌幅为标准。 相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以道琼斯指数为基准。 诚信、专业、稳健、高效 报告编号：241004230755PAGE29