国庆大事9看点：节后A股怎么走？

朝闻国盛 节后A股怎么走？—国庆大事9看点 今日概览 重磅研报 作者 分析师杨润思 证券研究报告|朝闻国盛 2024年10月08日 【宏观】节后A股怎么走？—国庆大事9看点——20241006 【策略】10月策略观点与金股推荐——20241007 【海外】关注港股情绪面——2024年10月海外金股推荐——20241005 【金融工程】十月配置建议：12个择时指标怎么看A股——20241007 【金融工程】各大规模指数全部确认日线级别上涨——20241007 【金融工程】择时雷达六面图：流动性恢复情绪面弱化——20241006 【固定收益】债市资金流出压力如何？——20241007 【固定收益】十一长假有哪些关注点？——20241006 【固定收益】化债之年城投债务有哪些变化？——基于城投半年报的分析——20241004 【房地产】物管行业2024年中报综述：行业增长延续放缓，分红提升彰显韧性——20241007 【基础化工】复盘十四年启示：化工的四种投资范式——20241006 【汽车】车端工艺延展，机器人产业链共振——20241004 执业证书编号：S0680520030005邮箱：yangrunsi@gszq.com 行业表现前�名 行业1月3月1年 非银金融36.6%41.1%19.8% 房地产36.2%27.1%-7.3% 计算机34.9%25.4%-9.6% 美容护理32.0%18.1%-12.8% 社会服务27.2%24.3%-9.1% 行业表现后�名 行业1月3月1年 石油石化8.1%0.5%3.1% 公用事业8.9%0.7%14.3% 银行12.9%8.0%20.2% 煤炭14.7%-2.0%17.0% 交通运输16.4%9.9%10.2% 【建筑材料】中国巨石（600176.SH）-价格底部逐步确立，巨石结构优 势依然构筑超额利润——20241006 【食品饮料】山西汾酒（600809.SH）-汾酒复兴，清香天下——首次覆盖报告——20241005 【纺织服饰】华利集团（300979.SZ）-产能加速扩张，夯实运动产业链龙头地位——20241001 研究视点 【房地产】2024W40：政策后地产股行情汇总——20241007 【农林牧渔】假期消费或处平均水平，供给面仍较好——20241007 【汽车】政策发力叠加产销旺季，板块迎投资机遇——20241007 【建筑装饰】建筑央企牛市进攻先锋，低估值宽政策潜力大—— 20241007 【煤炭】2024年煤炭市场高峰论坛总结（二）：蒙古——20241007 【食品饮料】国庆总结：政策效应初显，白酒修复估值、大众品迎改善— —20241007 【纺织服饰】周专题：Nike发布FY2025Q1季报，营收下降9%——20241007 【传媒】OpenAI推出新界面Canvas，非Transformer架构新模型LFM 发布——20241007 【房地产】9月百强房企月度销售报告：“金九”成色不足，月末政策密集出台助力市场改善——20241006 晨报回顾 1、《朝闻国盛：政策力度超预期，后续节奏怎么看？》 2024-09-30 2、《朝闻国盛：底层逻辑大转变—9.26政治局会议的 5点理解》2024-09-27 3、《朝闻国盛：十月存单或降至1.7%》2024-09-26 请仔细阅读本报告末页声明 【计算机】资本IT的空间怎么看——20241006 【计算机】计算机有望成为投资修复领军——20241006 【电力设备】海上风电密集招标开工，新能源车企公布9月交付量—— 20241006 【有色金属】地缘冲突支撑黄金风险溢价，国内政策持续发力利好工业金属——20241006 【通信】通信配置的进攻性在哪里？——20241006 【计算机】AI应用何时到来——20241005 【轻工制造】Q3业绩前瞻：内需弱势平稳，外需结构成长——20241001 重磅研报 【宏观】节后A股怎么走？—国庆大事9看点对外发布时间:2024年10月06日 国庆假期，大事不少，总体有喜有忧、喜大于忧，对节后A股应偏利多：资产看，全球资产价格走势分化，港股及中概股大涨、表现亮眼，美债收益率、美元指数上行；全球看，美国9月非农大超预期，美联储降息预期大幅降温，全球9月PMI仍在荣枯线下、全球经济仍趋放缓；国内看，新一轮政策效果显现，9月PMI超季节性反弹，假期地产销售好转，假期消费温和修复，交通旅游活跃。 风险提示：政策超预期，地缘政治演化超预期，经济超预期等。熊园分析师S0680518050004xiongyuan@gszq.com刘新宇分析师S0680521030002liuxinyu@gszq.com 杨涛分析师S0680522070001yangtao3123@gszq.com 刘安林分析师S0680523020002liuanlin@gszq.com 穆仁文分析师S0680523060001murenwen@gszq.com 朱慧分析师S0680523090002zhuhui3@gszq.com 薛舒宁研究助理S0680123070031xueshuning@gszq.com 【策略】10月策略观点与金股推荐对外发布时间:2024年10月07日 10月策略观点：政策拐点、资金入场，保持右侧思维 基本面上国内政策迎来重要拐点，无论是关注经济还是聚焦惠民生都有效回应了市场关切，技术面看指数连续数日大涨、强势突破多个重要阻力位，日线级别至今仍处于强趋势中，资金面既有央行政策支持也有财富效应催化都指向当前应保持右侧思维。 10月金股组合 1、洛阳钼业；2、莱特光电；3、宁德时代；4、北新建材；5、中际旭创；6、恒生电子；7、芒果超媒；8、南芯科技；9、牧原股份；10、宁波银行。 风险提示：1、地缘政治恶化；2、经济大幅衰退；3、政策超预期变化。杨柳分析师S0680524010002yangliu3@gszq.com 【海外】关注港股情绪面——2024年10月海外金股推荐对外发布时间:2024年10月05日 当前配置建议： 1）关注业绩改善、成长性可期的有色、能源企业，如中国宏桥、中国秦发等； 2）消费电子盈利性改善、叠加下半年旺季来临，建议关注受益于新机迭代、成长性好或盈利性改善的消费电子链企业，如瑞声科技、舜宇光学科技、小米集团等； 3）关注受益于监管改善、股东回报可观、基本面向好的互联网企业，如阿里巴巴、腾讯控股等； 4）关注新车发布、出海加速或技术迭代的新势力企业，如小鹏汽车、零跑汽车、理想汽车等。 风险提示：海内外政策和监管环境超预期变化的风险，赛道竞争超预期的风险，地缘冲突加剧风险。 夏君 分析师S0680519100004 xiajun@gszq.com 刘玲 分析师S0680524070003 liuling3@gszq.com 【金融工程】十月配置建议：12个择时指标怎么看A股对外发布时间:2024年10月07日 本期话题：近期A股超跌反弹，后市能否延续涨势备受关注，以下分别从估值、宏观基本面及市场拥挤度三个视角评判当前A股的择时机会。1）估值：无论是从A股DRP的绝对估值水平来看，还是从人民币资产风险溢价的相对估值水平来看，当前A股估值仍处于低位，发出看多信号。2）宏观基本面：当前国内外货币政策同步宽松，海外对中国基本面预期较为乐观，但信用和增长仍较疲软，整体信号偏看多，仍需关注货币能否向信用和增长顺利传导。3）拥挤度：近期A股大幅反弹使得市场情绪飙涨，短期存在一定交易过热风险。 风险提示：以上结论均基于历史数据和统计模型的测算，如果未来市场环境发生明显改变，不排除模型失效的可能性。 林志朋 分析师S0680518100004 linzhipeng@gszq.com 梁思涵 分析师S0680522070006 liangsihan@gszq.com 刘富兵 分析师S0680518030007 liufubing@gszq.com 汪宜生 研究助理S0680123070005 wangyisheng@gszq.com 【金融工程】各大规模指数全部确认日线级别上涨对外发布时间:2024年10月07日 节前大盘出现大幅上涨，6个交易日上证指涨幅超过20%。在此背景下，各大规模指数全部确认日线级别上涨。我们认为市场的日线级别上涨才刚刚开始：1、所有规模指都已于节前确认日线级别上涨，而且日线上涨只走了1 浪结构，上涨结束概率平均不足15%；2、目前已有23个行业处于日线级别上涨中，其中19个行业日线上涨只 走了1-3浪结构，行业上涨才刚刚开始。中期，上证指数的周线级别下跌已经走完了3浪结构，市场下跌结构已 基本完整；上证50、沪深300的周线下跌已经走完了11浪结构，跌了3年时间，创业板指与科创50过去3年 的下跌也出现了明显的背驰迹象。一系列迹象均表明，2024年1月底与2024年9月上旬大概率已经构成了市场的双底形态，中期上涨正在拉开帷幕。我们认为当下投资的当务之急是提高仓位，至于市场结构目前反倒是次要问题。 风险提示：量化周报观点全部基于历史统计与量化模型，存在历史规律与量化模型失效的风险。刘富兵分析师S0680518030007liufubing@gszq.com 林志朋分析师S0680518100004linzhipeng@gszq.com缪铃凯分析师S0680521120003miaolingkai@gszq.com沈芷琦分析师S0680521120005shenzhiqi@gszq.com梁思涵分析师S0680522070006liangsihan@gszq.com杨晔分析师S0680524050001yangye1@gszq.com 张国安分析师S0680524060003zhangguoan@gszq.com 赵博文分析师S0680524070004zhaobowen@gszq.com 汪宜生研究助理S0680123070005wangyisheng@gszq.com 阮俊烨研究助理S0680124070019ruanjunye@gszq.com 【金融工程】择时雷达六面图：流动性恢复情绪面弱化对外发布时间:2024年10月06日 择时雷达六面图。国盛金工的择时雷达六面图主要综合了宏观流动性、宏观经济、市场估值、资金流向、技术指标、情绪指标这六个维度的信息，使用了三十多个指标对未来权益市场给出择时观点并进行研判。基于各项指标的观点，综合给出[-5,5]的择时打分，当前的综合打分为0.90分，整体仍维持看多观点。 风险提示：以上结论均基于历史数据和统计模型的测算，如果未来市场环境发生明显改变，不排除模型失效的可能性。 刘富兵 分析师S0680518030007 liufubing@gszq.com 林志朋 分析师S0680518100004 linzhipeng@gszq.com 缪铃凯 分析师S0680521120003 miaolingkai@gszq.com 沈芷琦 分析师S0680521120005 shenzhiqi@gszq.com 梁思涵 分析师S0680522070006 liangsihan@gszq.com 【固定收益】债市资金流出压力如何？对外发布时间:2024年10月07日 总体来看，当前长债已经调整至较高水平，中期具备配置价值，但短期风险并未落地，建议短期防守，等待增配机会。无论是从稳定经济需要的利率角度，还是从全社会融资成本下行环境下债券性价比的角度，当前长债利率已经调整至较高水平。但这并不意味着短期风险解除。短期考虑到政策不断加码落地，以及市场情绪的持续发酵市场依然存在风险。同时，在利率大幅下跌之后，节后赎回压力依然有待进一步观察。因此，我们建议短期防守如果后续财政政策未出现大幅超预期，考虑到基本面反映依然需要时间，因而在市场平稳之后，我们认为将迎来债券配置机会。而从顺序来看，利率债的修复会领先于信用债，如果市场平稳，建议率先关注利率债。 风险提示：风险偏好变化超