医药生物 / 行业投资策略周报 /：创新医药行业周报看好医药中的高弹性成长板块

看好医药板块在本轮牛市中成为一大主线，板块兼具防守与成长属性，前期下跌时间较长导致整体估值偏低。美联储降息周期启动及国家宏观经济政策刺激，推动板块情绪反弹。

核心观点：

1. 创新药： 受益于美联储降息带来的估值反弹，WCLC大会上康方生物依沃西单抗优异数据提振市场情绪，国务院支持创新药发展政策或进一步刺激板块。建议关注2024年末至2025年初催化剂丰富、具备重磅药品获批及潜在出海进展的公司，如海创药业、诺诚健华、迈威生物、泽璟制药等。
2. CXO与科研服务： 美元降息及生物医药估值修复提振投资人信心，《生物安全法案》未纳入NDAA或推动行业估值进一步修复。建议关注行业景气度高、受益于海外客户的公司，如诺泰生物、圣诺生物、泰格医药等。
3. 出海链： 关注近期业绩有支撑、所处行业景气度高的公司，如NASH赛道的福瑞股份、怡和佳业、海尔生物等。

关键数据：

• 9月24日-9月30日，上证综指上涨16.53%，创业板上涨34.65%，沪深300上涨19.87%。医药生物板块上涨11.15%，涨幅在28个子行业中排第8。
• 医药生物子行业上涨情况：医疗服务（13.95%）、医疗器械（12.40%）、生物制品（12.23%）涨幅较快；化学原料药（11.09%）、化学制剂（9.84%）、医药商业（8.95%）、中药（8.92%）有不同程度上涨。
• 个股表现：阳普医疗（20.04%）、智飞生物（19.99%）、爱尔眼科（19.98%）涨幅居前；*ST景峰（-5.01%）下跌。

行业动态：

• 石药集团与康宁杰瑞就JSKN003中国开发及商业化达成独家授权合作。
• 合源生物纳基奥伦赛注射液治疗r/r LBCL上市申请获CDE受理。
• 齐鲁制药PD-1/CTLA-4双功能组合抗体齐倍安®获批上市。
• 康方生物PCSK9单抗伊喜宁®获批上市。
• 荣瑞医药溶瘤病毒产品OVV-01获FDA IND双批件。
• 奥希替尼第5项适应症获FDA批准。
• Opdivo新辅助治疗适应症获批。
• Retevmo新适应症获批上市。
• 首个胆碱能机制精神分裂症药物Cobenfy获批上市。
• 两款NPC疗法药物相继获批。
• CDE发布多项征求意见稿，涉及阿尔茨海默病、抗菌药物、生物等效性等。

风险提示： 反腐事件影响超出预期、新药研发进展不确定性、销售不达预期、集采降价超预期、原材料价格大幅上涨等。