央行释放利好，情绪面推动下港股仍有上涨空间

央行释放利好，情绪面推动下港股仍有上涨空间 股指期货 2024-09-30星期一 ➢市场回顾： 上周港股股指期货价格大幅上涨，至周末10月份恒指期货价格涨幅14.03%，科技指数期货涨幅22.37%；排除换仓影响后，当周恒指期货持仓量增幅19.95%，科技指数持仓量增幅28.04%；当周恒指期货升水287.8点，基差较前周升高209.27点。美股股指期货方面，上周三大股指期货小幅震荡上涨，至周末时道指期货价格涨幅0.5%，标指和纳指100期货价格涨幅分别为0.51%和0.96%。持仓方面，上周美股主要股指期货中道指期货持仓涨幅2.06%，纳指持仓涨幅4.04%。三大股指的期货中道指期货基差为升水311点较前周下降61.64点，纳指100期升水224.01点，较前周下降39.63点。 ➢市场外部环境跟踪： 国内主要城市住房销售情况跟踪； 央行最新动向； 部分国内外重要新闻。 ➢投资建议： 上周港股大幅上涨，主要原因是港股出现了政策面、资金面和情绪面引发的共振。对于港股来说，我们认为财政政策的具体措施尚未落地前投资者预期或仍保持高涨，叠加前期港股多个板块出现超跌，港股在中期内有来说有较大可能延续上涨行情，但长期行情需要考虑宽松货币政策以及未来财政措施的最终实施力度和效果，如果刺激措施的出台最终带来国内需求面的明显回暖以及促进经济走出去杠杆过程的效果，相信港股的长期行情可期。基于对市场环境的判断，我们对于港股未来的走势抱有乐观的态度。我们认为当前港股的中短线投资者可全面增加风险偏好；但长期投资者仍建议配置一定的具有强现金流能力的防守板块。 研究部姓名：张思达SFC：BPT227电话：0755-21519179Email:zhangsd@gyzq.com.hk 目录 一、市场回顾...........................................................................................................................................................................4 国内主要城市住房销售情况跟踪.................................................................................................................................7央行最新动向...............................................................................................................................................................8部分国内外重要新闻....................................................................................................................................................9 图表目录 表1：上周股指期货走势........................................................................................................................................................4表2：上周港股美股主要股指走势........................................................................................................................................5表3：上周港股各行业板块涨跌............................................................................................................................................5表4：上周港股成交较活跃的ETF.........................................................................................................................................5表5：上周美股各行业板块涨跌............................................................................................................................................6表6：上周美股各ETF涨跌....................................................................................................................................................6表7：上周大类资产表现........................................................................................................................................................6表8：国内部分城市商品房成交（网签）情况....................................................................................................................7表9：国内部分城市二手房成交情况....................................................................................................................................8 一、市场回顾 1.期货市场表现 上周港股股指期货价格大幅上涨，至周末10月份恒指期货价格涨幅14.03%，科技指数期货涨幅22.37%；排除换仓影响后，当周恒指期货持仓量增幅19.95%，科技指数持仓量增幅28.04%；当周恒指期货升水287.8点，基差较前周升高209.27点。 美股股指期货方面，上周三大股指期货小幅震荡上涨，至周末时道指期货价格涨幅0.5%，标指和纳指100期货价格涨幅分别为0.51%和0.96%。持仓方面，上周美股主要股指期货中道指期货持仓涨幅2.06%，纳指持仓涨幅4.04%。三大股指的期货中道指期货基差为升水311点较前周下降61.64点，纳指100期升水224.01点，较前周下降39.63点。 2.港股美股表现 上周港股市场大幅上涨，至周末收盘恒指一周涨幅13%，国企指数涨幅13.02%，科技指数涨幅20.23%。上周港股所有一级行业板块上涨，消费板块、地产、工业板块上涨势头突出，科技和医疗板块涨幅居中，公用事业、电讯等防守板块涨幅较弱，市场风险偏好全面抬升。ETF资金方面，当周在港最大的恒指ETF盈富基金的份额较前周大幅增加3.74%，但恒指2倍反向ETF份额也快速增加82.26%，空头势力明显增强。 上周美股出现上涨，至周末道指涨幅0.59%，标普500涨幅0.62%，纳指涨幅0.95%；中概股指数涨幅23.94%。标普行业板块方面，上周材料与可选消费行业领涨，分别涨3.38%和1.75%，医疗、能源板块分别下跌1.13%和0.83%。 二、市场外部环境跟踪 国内主要城市住房销售情况跟踪 央行最新动向 ➢美联储古尔斯比称，未来一年可能需要更多的降息，利率需要显著下降；对美联储50个基点的降息感到满意，显示出美联储关注的是就业风险，而不仅仅是通胀问题；要实现软着陆，必须跟上形势；通胀已从高峰大幅下降，劳动力市场已达到充分就业；在希望事态保持现状的情况下，维持利率在十年来的高位是没有意义的。 ➢美联储卡什卡利发表讲话称，美联储上周降息50个基点后政策依然偏紧，预计年内还将进一步降息50个基点。2024年FOMC票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克称，完全支持9月降息50个基点，理由是通胀改善和劳动力市场降温的速度快于预期。芝加哥联储主席古尔斯比表示，未来一年可能需要更多的降息，利率需要显著下降。 ➢日本央行行长植田和男重申，如果数据允许，日本央行将再次上调基准利率，但当局现在不会急于这么做。这或许表明，该行在下月会议上采取行动的可能性很小。 ➢欧洲央行管委诺特表示，利率不太可能回到极低水平，预计将最终维持在2%至3%的区间内。 ➢央行打出增量货币政策“组合拳”。央行行长潘功胜宣布，近期将下调存款准备金率0.5个百分点，提供长期流动性约1万亿元，年内将视情况择机进一步下调0.25-0.5个百分点；将下调7天期逆回购操作利率0.2个百分点，预期将带动MLF利率下调0.3个百分点，带动LPR、存款利率等下调0.2-0.25个百分点。降低存量房贷利率0.5个百分点左右，二套房贷款首付比例从25%下调至15%；3000亿元保障性住房再贷款中央行的资金支持比例由60%提高到100%；经营性物业贷款和房企存量融资展期政策延期到2026年底；研究允许银行贷款支持企业市场化收购房企土地。首次创设专门针对股票市场的结构性货币政策工具，包括5000亿元证券、基金保险公司互换便利，以及首期3000亿元股票回购、增持专项再贷款。潘功胜还透露，平准基金也正在研究。 部分国内外重要新闻 ➢国家统计局公布数据显示，1-8月，全国规模以上工业企业实现利润总额46527.3亿元，同比增长0.5%。其中，8月当月，受去年同期高基数等因素影响，规上工业企业利润同比下降17.8%。 ➢中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下一步经济工作。会议强调，要加大财政货币政策逆周期调节力度。要发行使用好超长期特别国债和地方政府专项债，更好发挥政府投资带动作用。要降低存款准备金率，实施有力度的降息。要促进房地产市场止跌回稳，对商品房建设要严控增量、优化存量、提高质量，加大“白名单”项目贷款投放力度。要回应群众关切，调整住房限购政策，降低存量房贷利率，抓紧完善土地、财税、金融等政策。要努力提振资本市场，大力引导中长期资金入市，打通社保、保险、理财等资金入市堵点。要支持上市公司并购重组，稳步推进公募基金改革，研究出台保护中小投资者的政策措施。 会议指出，要帮助企业渡过难关，进一步规范涉企执法、监管行为。要出台民营经济促进法，为非公有制经济发展营造良好环境。要把促消费和惠民生结合起来，促进中低收入群体增收，提升消费结构。要培育新 型消费业态。要支持和规范社会力量发展养老、托育产业，抓紧完善生育支持政策体系。要加大引资稳资力度，抓紧推进和实施制造业领域外资准入等改革措施，进一步优化市场化、法治化、国际化一流营商环境。 三、投资观点 上周港股大幅上涨，主要原因是港股出现了政策面、资金面和情绪面引发的共振。在上周周二央行发布了重磅宽松政策，央行行长潘功胜宣布将首次创设专门针对股票市场的结构性货币政策工具，包括5000亿元证券、基金保险公司互换便利，以及首期3000亿元股票回购、增持专项再贷款，该政策