聚烯烃及苯乙烯期货期权周度策略

期货研究院 Strategy 摘要 能源化工研究中心 聚烯烃： 作者：封晓芬从业资格证号：F03098955投资咨询证号：Z0017725联系方式：-- 【行情复盘】 期货市场：上周，聚烯烃震荡偏强，LLDPE2501合约收8052元/吨，周涨1.31%，持仓变化-31757手，PP2501合约收7435元/吨，周涨1.58%，持仓变化-109020手。 投资咨询业务资格：京证监许可【2022】75号成文时间：2024年09月29日星期日 现货市场：聚烯烃现货市场价格小幅上涨，截止周五，国内LLDPE市场主流价格在8100-8600元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格在7270-7420元/吨，华东拉丝主流价格在7450-7550元/吨，华南拉丝主流价格在7420-7620元/吨。 【重要资讯】 （1）供给方面：装置检修计划有所增多，供应或将有所收缩。截至9月26日当周，PE开工率为80.83%（-0.28%），PP开工率79.45%（-1.56%）。 （2）需求方面：进入旺季，需求继续跟进。截止9月27日当周，农膜开工率48.00%（+2.00%），包装54%（持平），单丝51%（持平），薄膜43%（持平），中空50%（持平），管材37%（持平）；塑编开工率44.00%（持平），注塑开工率47.00%（持平），BOPP开工率54.39%（+0.19%）。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 （3）库存端：9月27日，两油库存67.00万吨，较前一交易日环比+1.50万吨。截止9月27日当周，PE社会贸易库存152.62千吨（-1.47千吨），PP社会贸易库存40849吨（+3971吨）。 （4）8月PE进口量为122.03万吨，环比下降6.06%，同比增长0.34%，1-8月累计进口量为905.63万吨，同比增长5.59%；8月PE出口量为7.17万吨，环比增长24.54%，同比增长24.79%，1-8月累计出口量为57.84万吨，同比下降0.93%。 （5）8月PP进口量为20.52万吨，环比增长1.09%，同比下降4.99%，1-8月累计进口量为156.14万吨，同比下降13.48%；8月PP出口量为18.85万吨，环比增长32.31%，同比增长131.83%，1-8月PP累计出口量为147.76万吨，同比增长96.61%。 【市场逻辑】 宏观利好政策提振市场信心，聚烯烃小幅上涨。供需来看，后期装置检修计划增加，供应预计小幅收缩，下游需求继续跟进有限，工厂刚需备货为主，对聚烯烃价格驱动一般。 【交易策略】 预计短期震荡略偏强调整，关注宏观氛围和成本端波动，长假来临，注意仓位控制。 苯乙烯： 【行情复盘】 期货市场：上周，苯乙烯价格波动加剧，重心小幅下移，EB11 聚烯烃及苯乙烯期货期权周度策略 期货研究院 合约收8516元/吨，周跌2.09%，持仓变化-109020手。 现货市场：苯乙烯现货价小幅下跌走弱，截止上周五，华东市场价格为8815元/吨，华南市场价格为8900元/吨。 【重要资讯】 （1）成本端：沙特政府准备放弃原油100美元/桶的非官方目标价格，同时12月计划恢复产量，叠加4季度为需求淡季，油价走弱；纯苯供需基本面尚可，但后期到船偏多，拖累市场心态。 （2）供应端：后期装置检修增多，预计供应逐步收缩。华泰盛富45万吨装置计划10月10日检修，预计2个月；宁波大榭28万吨装置计划10月10日检修，预计2个月；北方华锦17.7万吨装置推迟至10月中旬重启；浙石化180万吨苯乙烯装置10月中旬乙苯脱氢装置停车检修，预计停车40-50天左右，另60万吨PO/SM装置计划11月中旬检修，预计40天左右；盛虹炼化PO/SM新装置计划9月底附近投料试车。截止9月26日，周度开工率71.88%，周度环比+0.12%。（3）需求端：下游需求继续改善，整体需求弱于往年。截至9月26日，PS开工率62.34%，周度环比+3.06%，EPS开工率50.54%，周度环比+6.01%，ABS开工率61.17%，周度环比-0.72%。（4）库存端：截止9月25日，华东主港库存40.70千吨，周度环比+11.30千吨，9月25日当周周期到港3.45万吨，提货2.32万吨，10月7日前计划到船4.60万吨，绝对库存量维持低位。（5）8月苯乙烯进口量为1.52万吨，环比下降56.10%，同比下降77.10%，1-8月累计进口量为18.47万吨，同比下降71.65%；8月苯乙烯出口量为1.08万吨，环比下降61.50%，同比下降68.43%，1-8月累计出口量为23.72万吨，同比下降13.29%。 【市场逻辑】 宏观利好提振市场信心，苯乙烯小幅上涨。供需来看，供应预期先增后减，需求继续跟进改善，但整体弱于往年，对上游拉动欠佳。港口库存水平处于低位，对其有一定支撑。 【交易策略】 宽幅震荡，波动加剧，建议暂时观望，长假来临，注意仓位控制。 目录 一、策略推荐...........................................................................................................................................1二、期货市场情况....................................................................................................................................1三、现货市场情况....................................................................................................................................1四、供需基本面图解................................................................................................................................3五、期货市场持仓情况.............................................................................................................................4六、期权市场...........................................................................................................................................7七、期货盘面走势....................................................................................................................................9 图目录 图1：膜级LLDPE完税自提价................................................................................................................................................................2图2：拉丝级PP完税自提价..................................................................................................................................................................2图3：PE国际价格....................................................................................................................................................................................2图4：PP国际价格....................................................................................................................................................................................2图5：华东华南苯乙烯现货价..............................................................................................................................................................2图6：纯苯现货市场价...........................................................................................................................................................................2图7：现货价:乙烯:东北亚:到岸中间价..........................................................................................................................................3图8：市场价:丙烯:华东地区:主流价..............................................................................................................................................3图9：中国PE周度开工负荷率..............................................................................................................................................................3图10：中国PP周度开工负荷率............................................................................................................................................................3图11：塑料主要下游开工负荷率.......................................................................................................................................................3图