基建行业2023年ESG表现及发展建议

目录 引言基建行业 ESG 发展趋势基建企业 ESG 实践分析整体情况环境议题社会议题管治议题实践案例分享基建企业 ESG 工作建议0 10 30 810121622242 6 1. 引言 近年来，全球经济环境经历了显著的变化和挑战，频繁面临全球极端气候灾害，导致世界经济剧烈波动。在这一复杂背景下，可持续发展的重要性日益凸显，环境、社会和管治（ESG）成为全球各界关注的焦点。面对全球性的机遇与挑战，ESG 理念已逐渐成为国际和国内社会的共识。在此环境下，中国基建企业既迎来了新的挑战，也面临着发展机遇。得益于政府的激励政策以及疫情后业务需求的复苏，基建行业获得了发展的新动力。2023 年全国建筑业企业完成建筑业总产值 315,911.85亿元，同比增长 5.77%；建筑业增加值增速连续两年高于国内生产总值增速，支柱产业地位稳固。然而，随着监管部门的多点发力、对企业的 ESG 发展提出更高质量的要求，加之大型基建项目本身的长期性、复杂性、广泛性和利益相关方的多样性，使得人权、健康与安全、气候变化等 ESG 议题也逐步为基建企业带来了一定的风险挑战。 ESG 蓬勃发展，成为了全球可持续发展的重要力量，也为企业、投资机构等利益相关方提供了新的管理视角和更广阔的业务机遇，ESG 从理念倡导到可操作性的信息披露框架、评级工具以及绿色金融产品和监管框架的逐步发展过程中，让企业也在其中发现了新的赛道，致力追求商业价值、社会价值与股东价值的平衡统一，从而创造长远发展的核心驱动力。 在上述背景下，本文选取了 40 家国内外基建企业作为研究样本，依托企业发布的 ESG/ 可持续发展报告，对其环境、社会和管治的信息披露表现进行分析，旨在洞察基建企业的 ESG 实践现状，并据此提出针对性的建议，以期为行业的可持续发展提供参考。 2023 年 全国建筑业企业完成建筑业总产值亿元315,911.85 同比增长 5.77% 2. 基建行业 ESG 发展趋势 自 2023 年以来，ESG 理念在全球范围内引发了空前的关注和响应。伴随着国际可持续发展标准委员会（ISSB）制定的国际财务报告可持续披露准则最终落地，国内各项标准要求的多方推进和深入实施，中国企业的可持续发展路径和工作蓝图变得更加明确和具体，基建企业的ESG 发展逐渐呈现三大趋势： 持续发展信息披露指引》”）3和财政部 5 月发布的以ISSB 披露框架为基石的《企业可持续披露准则——基本准则（征求意见稿）》4，这一系列动作显著加快了中国企业在 ESG 信息披露与管理方面的规范化发展，为构建中国企业的可持续发展生态注入强大动力，标志着 ESG 信息披露步入了强监管时代。 趋势一：更趋于统一深入的监管合规要求 2023 年 6 月，国际可持续发展准则委员会（ISSB）1发布了首批国际可持续披露准则（简称“ISSB 准则”）2，标志着全球可持续披露迈入新纪元。ISSB 准则将可持续发展相关的财务信息披露纳入财务报告的重要组成部分，促进了可持续发展信息披露框架的趋同与融合，使得非财务信息与财务信息的重要性日益等同。 基建企业 A 股成熟度分析结果： 我们将 A 股《可持续发展信息披露指引》中的ESG 指标进行拆解，运用 GEN AI 系统数字化工具，抓取分析研究样本中的 20 家国内大型基建企业的 ESG/ 可持续发展报告，对各个议题指标的不同覆盖度进行标记，最终输出针对各企业报告的A 股披露成熟度分析结果。结果显示，20 家国内样本企业中均未满足“双重重要性分析”披露要求，在“防范商业贿赂与不正当竞争”的管治议题方面披露较弱，覆盖率达 25%；在“乡村振兴与社会贡献”方面披露较为完整，覆盖率达 81%；其他议题均处于中等水平（35%~75%）。 随之而来，各国政府和监管部门以此为基础，相继制定并出台了一系列标准政策以促进企业 ESG 工作的变革。2024 年 4 月，香港交易所发布了《咨询文件：优化环境、社会及管制框架下的气候信息披露》，宣布紧贴 IFRS S2 的要求完善气候相关信息披露要求，进一步与国际接轨。A 股三大交易所同月发布的《上市公司自律监管指引——可持续发展报告（试行）》（简称“《可 趋势二：更广泛的投资机遇和投资挑战 截至 2023 年末，全球签约联合国负责任投资原则组织（UN PRI）5的金融机构已超过 5,300 家，中国签署方也呈现出了高速增长态势。绿色金融不断推进资金供给侧的结构性改革，支持基础设施产业转型升级，引领资金流向基建行业，为基建企业开辟了新的投资机遇。同时，激励金融机构提升对绿色投资的重视，发展绿色金融产品，包括绿色信贷、债券、基金和保险等，拓宽基建行业融资途径，减轻基建企业的资金紧张和融资成本负担。 票估值，投资者倾向寻求具有出色可持续发展能力的公司。伴随 A 股“入摩”，ESG 评级概念也在加快渗入国内资本市场，根据国际权威企业评级机构 SustainAbility发布的《Rate the Raters 2023》报告结果了解到，投资者对 ESG 评级的需求和依赖性十分强烈，其很大程度上是由于 ESG 投资的蓬勃需求，需要投资者在投资决策中考量 ESG 因素。 目前，国际市场上已形成较为成熟和认可度较高的 ESG评级体系，主要包括 MSCI ESG 评级6、GRESB 评级7、S&P ESG 评级8等，均从环境、社会、管治三个维度的不同议题进行评级。 企 业 的 ESG 非 财 务 表 现 已 被 资 本 市 场 广 泛 关 注， 其ESG 表现潜在地影响着它们的财务表现，进一步影响股 ESG 评级结果是评估企业 ESG 管理成熟度和对可持续发展相关风险的有效工具之一，我们将基于样本企业的MSCI 评级结果，对比国内外基建企业的 ESG 表现差距。由图可见，40 家样本企业中，国外基建企业的 MSCIESG 评级大多处于领先水平，即 AA 或 A 的分数，仅有 4 家企业处于中等水平 BBB 和 BB 的分数。而国内基建企业多处于落后水平，在社会和管治议题方面的得分情况较差。 趋势三：更紧密的 ESG 与财务影响 财务信息反映了企业当下的整体业务发展水平、盈利能力、信用能力和融资能力，对企业的重要性不言而喻。而 ESG 因素与财务信息紧密相连，便于利益相关方，尤其是投资者，更好的了解可持续发展上遇到的相关风险，以便提升风险应对能力。投资者愈来愈意识到ESG 与财务表现的关联性，而监管要求提出的“双重重 要性”原则（Double Materiality）9更是将财务数据打上了“ESG 标签”。随着 ESG 议题从非财务向财务的快速转变，企业需要建立全新的 ESG 议题识别流程和科学的方法体系，以探寻实现环境、社会价值与财务绩效“共赢”的关键路径。 3. 基建企业 ESG 实践分析 果分析、发现建议”评估程序，对样本对象的 ESG 实践表现进行系统化分析，从而为基建企业未来的 ESG 工作发展提供参考建议。 我们综合考量企业 2023 年度的营业收入、总资产和可持续发展工作成熟度，选择基建行业领先的 40 家国内外企业作为研究样本，基于企业公开发布的 ESG/ 可持续发展报告披露信息，按照“指标设定、报告评估、结 样本对象 评估程序 根据香港交易所 ESG 信息披露要求、A 股三大交易所及财政部可持续发展信息披露要求，结合基建行业特点，从整体信息披露、环境议题、社会议题和管治议题四个维度，设定ESG 实践评估指标 指标设定 以企业 ESG/ 可持续发展报告为信息依据，围绕管理制度、实践行动、关键绩效三个主要方面，评估各样本企业的 ESG 信息披露情况 报告评估 汇总统计各项指标的评估数据，并对评估结果进行分析解读 结果分析 基于分析结果对基建企业的 ESG 信息披露、ESG 管理提升提供行动建议 发现建议 整体情况 本小节针对基建企业整体 ESG 披露情况进行分析。观察发现，基建企业在 ESG 报告编制标准选择上呈现出标准多样化的特点，企业选择的报告标准不同在一定程度上映射出它们在 ESG 信息管理上的成熟度与发展水 平。双重重要性分析将是国内基建企业面临的重要挑战。同时，国内基建企业在 ESG 信息披露的可靠性方面还有很大的提升空间。 基建企业的 ESG 报告编制标准多元化，但满足监管合规是国内基建企业的核心诉求 在报告编制标准的选择上，国内基建企业普遍以符合上市地监管要求为首要考量。除此之外，全球应用最广泛的 GRI Standard10也是国内基建企业的首选标准。与此不同，国外基建企业在报告编制标准的选择上展现出更 为前沿的态势，它们不仅采用 GRI Standard，还倾向于参考联合国可持续发展目标（SDGs）和气候相关财务信息披露工作组 (TCFD) 等标准，以体现 ESG 信息披露的专业性。 双重重要性分析必将成为国内基建企业的关键挑战 重要性评估是确定 ESG 报告中应披露的议题以及与这些议题相关的影响、风险与机遇的起点。通过建立科学合理的评估体系，企业能够识别并优先排序这些 ESG议题，以便采取相应的行动，这对于推动 ESG 理念融入业务运营至关重要。随着 ESG 理念逐步转向成熟，政府及监管机构在 ESG 信息披露标准中提出的双重重要性原则迫使企业加快推进 ESG 转型。 行 ESG 重大性议题评估，未进行财务影响分析。满足当前监管合规要求的财务重要性分析，需要企业科学判断与其相关的 ESG 议题将在短期、中期或长期对企业发展、财务状况、现金流等产生或可能产生的财务影响。这对于仅将 ESG 视为满足监管和投资者要求的权宜之计、且 ESG 治理尚处于起步阶段的国内基建企业来说极具挑战。 双重重要性包括影响重要性11和财务重要性12，根据评估结果，国内 20 家基建企业均采用影响重要性原则进 50% VS. 0%， 国内基建企业的 ESG 信息披露可靠性仍需大幅提升 ESG 鉴证是企业实现合规、可靠信息披露的重要证明，也是提高非财务信息规范性和可比性的重要手段。在国外基建企业样本中，已有 65% 的企业开展了 ESG 报告的第三方鉴证，而国内基建企业都未开展此类工作。 来越多的机构在企业达到一定的 ESG 信息披露水平后，开始倡导或激励企业进行第三方鉴证，以增强 ESG 信息披露的有效性和可信度。根据目前的评估结果分析，国内样本企业在 ESG 指标管理及信息披露质量上仍有较大的进步空间。 对于企业而言，进行 ESG 鉴证是其 ESG 战略成熟的关键步骤，也是实现高质量信息披露不可或缺的一环。越 环境议题 本小节深入分析基建企业的环境议题披露实践。基建企业在环境管理体系建设、政策制度建设、绩效数据管理及追踪等方面仍有待提升。环境议题披露通常仅限于法律合规，缺乏针对企业特点和发展水平的系统性和全面 性策略，还需由实体“行动”向全面“管理”转变。同时，国内基建企业在应对气候变化方面尚处于初始阶段，完善气候信息披露亟需企业开展全方位、系统性、科学性的气候专项管理工作作为支撑。 基建企业环境管理体系建设仍有提升空间 研究的 40 家基建企业中，仅有 55% 的企业获得了环境管理体系认证，国内和国外获得环境管理体系认证的基建企业数量相同。但在环境管理组织架构方面，国外基建企业的信息披露更为完善，国内基建企业针对废弃物 处理、能源节约等环境议题的管理措施，往往局限于法律合规层面，未能形成系统化、全面化、适合自身企业特征和发展水平的环境议题管理策略。 国内基建企业还需由实体“行动”向全面“管理”转变 在排放物管理、能源管理、生物多样性保护等环境议题上，国内基建企业主要侧重于披露具体实践措施，但在政策制度建设以及绩效数据的追踪管理方面，仍有待进一步强化。在对 20 家国内基建企业的研究样本中发现，公开披露废气、有害及无害废弃物管理制度的企业不足一半，披露水资源管理制度的企业仅占四分之一。在绩 效数据披露方面，能源和水资源消耗数据的完