人民币汇率分析
人民币汇率走势
- 本周离岸人民币对所有主要货币均出现升值，9月20日当周人民币汇率指数收涨。
- 美元指数跌0.3420，跌幅0.34%；离岸人民币对美元、欧元、日元、英镑均升值。
- 人民币对美元中间价升值0.0543元/美元，在岸价升值0.0401元/美元，离岸价升值0.0406元/美元。
- 8月份进口2176.26亿美元，环比增加18.39亿美元；出口3086.47亿美元，环比增加81.39亿美元；净出口910.22亿美元，环比增加62.99亿美元。
- 8月银行代客结汇为1902.16亿美元，创今年2月以来新高；售汇为1914.30亿美元，环比减少477.39亿美元。
影响因素分析
- 国内政策支持：
- 央行下调1年期MLF贷款报价利率0.3个百分点至2%。
- 金融支持经济高质量发展政策会议提出多项支持资本市场和实体经济政策，包括下调逆回购利率、存款准备金率，提供长期流动性约1万亿元。
- 降低存量房贷利率0.5个百分点左右，二套房贷款首付比例从25%下调至15%。
- 创设专门针对股票市场的结构性货币政策工具，包括5000亿元证券、基金保险公司互换便利和首期3000亿元股票回购、增持专项再贷款。
- 中共中央、国务院印发《关于实施就业优先战略促进高质量充分就业的意见》，提出二十四项重磅举措。
- 中共中央政治局会议强调加大财政货币政策逆周期调节力度，包括发行使用超长期特别国债和地方政府专项债，降低存款准备金率，实施降息，促进房地产市场止跌回稳，提振资本市场。
- 美国方面：
- 美国公布的数据显示通胀回落，美联储官员表态整体偏鸽，提升了市场对未来美联储降息的预期。
- 美中1年期国债利差下跌0.0286%，10年期国债利差下跌0.12%。
研究结论
- 国内大力出台利好经济的政策，增强了国内经济向好转变的预期，增加了人民币升值的内生动能。
- 美元端进一步增强了人民币对美元的升值。
- 人民币资产价格有望大幅改善，实体经济预期转好，中长期国内投资收益率预期出现好转。
- 外部持续宽松预期，内外因素叠加或将驱动人民币对美元进一步走强。
欧元、日元、英镑走势
- 欧元：欧元对人民币、日元、英镑贬值，对美元升值。欧元区经济持续回落，市场预期下一次欧洲央行降息概率增加。
- 日元：日元对人民币贬值，对英镑、欧元、美元升值。日本央行后续可能加息，进一步驱动日元走强。
- 英镑：英镑对人民币、日元贬值，对欧元、美元升值。英国经济数据反映英国经济向好，支持英镑强于欧元。
