北交所信息更新：海外新项目二季度测试完成交付恢复，新领域样品开发持续进行

方盛股份是一家深耕换热器和换热系统的小巨人企业，产品应用于风力发电、余热回收、轨道交通、空压机、工程机械等多个领域。2024年Q2公司营收0.94亿，环比增长53%，归母净利润1161万，环比提升39%。公司2024H1营收1.56亿元，归母净利润1996万元，分别同比下降15%和45%。主要原因是锂电建设项目放缓导致涂布机换热系统产品需求下降，以及海外客户部分新项目的交付放缓。

公司2024H1换热系统及板翅式换热器分别创收4350万元、10558万元，换热系统收入同比下降40.05%。上半年公司总体业务呈现一季度市场走弱、二季度逐步恢复上升态势，风力发电、空压机、轨道交通、氢能、储能等各领域相关产品的销售业绩较2023H1保持相对稳定。

2024H1公司研发费用达698万元，上半年公司在风电全场景热管理、储能及数据中心热管理、氢燃料电池热管理等领域通过技术预研和客户需求定制开发方式，为相关行业头部企业进行样品开发。募投建设项目从工程建设阶段进入到产线布局阶段，公司拟在无锡市滨湖区投资设立全资子公司无锡方盛汇能科技有限公司，完善产业布局。

预计公司2024-2025年归母净利润分别为0.53/0.68亿元，对应EPS分别为0.60/0.77元/股，对应当前股价的PE分别为15.9/12.4/9.5倍。维持“增持”评级，看好公司向清洁能源、节能减排等新兴领域开发渗透所带来的增长预期。

风险提示：原材料价格波动风险、汇率变动风险、应收账款风险。