钢材周报：重磅利好改善预期 期现货共振大涨

核心观点及策略

• 宏观利好：央行宣布降准降息、降低存量房贷利率、下调二套房首付比例等重大利好政策，中共中央政治局会议强调促进房地产市场止跌回稳，提振资本市场风险偏好。
• 产业数据：上周螺纹钢产量增加11万吨至205万吨，表需增加33万吨至255万吨，库存减少50万吨至415万吨；热卷产量减少5万吨至296万吨，库存减少22万吨至400万吨，表需增加8万吨至318万吨。
• 市场行情：钢材期货和现货市场均大幅上涨，唐山钢坯价格涨300元至3200元/吨，上海螺纹报价涨290元至3600元/吨，上海热卷涨420元至3560元/吨。
• 策略建议：多单适当减仓过节。
• 风险因素：产业政策和需求超预期。

行情评述

• 宏观政策：央行降准降息、降低存量房贷利率、下调二套房首付比例，并创设针对股票市场的结构性货币政策工具；中共中央政治局会议强调促进房地产市场止跌回稳，大力引导中长期资金入市。
• 产业基本面：螺纹钢产量和表需均显著增加，库存大幅下降；热卷产量和库存双降，表需小幅增加。
• 市场预期：宏观利好连续落地，预期主导市场，预计钢价延续偏强走势，上方压力螺纹3600-3700元/吨，热卷3750-3850元/吨。

行业要闻

1. 中共中央政治局会议强调降低存款准备金率、实施有力度的降息，促进房地产市场止跌回稳，提振资本市场。
2. 央行开展3000亿元MLF操作，中标利率2%。
3. 央行宣布降低存量房贷利率、下调二套房首付比例至15%。
4. 央行完善商业性个人住房贷款利率定价机制，允许存量房贷重新约定加点幅度。
5. 上海、广州、深圳等城市进一步优化房地产市场政策措施，取消限购政策，下调首付比例至15%。

研究结论

• 宏观政策利好：一揽子政策重磅推出，提振资本市场风险偏好，宏观预期好转。
• 产业基本面改善：钢材产量增加，表需大幅增加，库存显著下降，螺纹钢库存下降幅度更大。
• 市场走势预测：预计钢价延续偏强走势，参考区间螺纹3100-3600元/吨，热卷3200-3650元/吨。