钢材周报：重磅利好改善预期 期现货共振大涨

重磅利好改善预期 期现货共振大涨 核心观点及策略 投资咨询业务资格沪证监许可【2015】84号 ⚫宏观：9月24日央行宣布重大利好，降准降息，降低存量房贷利率，二套房贷款首付比例从25%下调至15%。中共中央政治局9月26日召开会议。会议强调，要促进房地产市场止跌回稳。 李婷021-68555105li.t@jyqh.com.cn从业资格号：F0297587投资咨询号：Z0011509 ⚫产业方面，上周螺纹产量205万吨，环比增加11，表需255万吨，环比增加33，螺纹厂库128万吨，减少16，社库287万吨，下降34，总库存415万吨，减少50万吨。热卷产量296万吨，减少5，厂库84万吨，环比下降5，社库316万吨，环比减少17，总库400万吨，环比减少22，表需318万吨，环比增加8万吨。 黄蕾huang.lei@jyqh.com.cn从业资格号：F0307990投资咨询号：Z0011692 高慧gao.h@jyqh.com.cn从业资格号：F03099478投资咨询号：Z0017785 ⚫总体上，国内一揽子政策重磅推出，提振资本市场风险偏好，宏观预期好转，一线房地产政策跟进出台，10月终端消费可期。基本面，整体钢材产量增加，表需大幅增加，带动库存显著下降。其中，螺纹继续复产，产量明显增加，表需回升更大，令螺纹库存大降，热卷数据稍弱，产量库存双降，表需小幅增加。预计钢价延续偏强走势，参考区间螺纹3100-3600元/吨热卷3200-3650元/吨。 王工建 wang.gj@jyqh.com.cn从业资格号：F3084165投资咨询号：Z0016301 赵凯熙zhao.kx@jyqh.com.cn从业资格号：F03112296投资咨询号：Z0021040 ⚫策略建议：多单适当减仓过节 ⚫风险因素：产业政策和需求超预期 一、交易数据 二、行情评述 上周钢材期货大幅上涨，周内连续出台重磅政策，极大提振资本市场风险偏好，期价偏强运行。现货市场，上周上涨，昨日大涨，唐山钢坯价格3200（+300）元/吨，上海螺纹报价3600（+290）元/吨，上海热卷3560（+420）元/吨。 宏观方面，央行行长潘功胜24日在国新办新闻发布会上宣布：近期将下调存款准备金率0.5个百分点，提供长期流动性约1万亿元，年内将视情况择机进一步下调0.25-0.5个百分点；将下调7天期逆回购操作利率0.2个百分点，预期将带动MLF利率下调0.3个百分点，带动LPR、存款利率等下调0.2-0.25个百分点；降低存量房贷利率0.5个百分点左右，二套房贷款首付比例从25%下调至15%；3000亿元保障性住房再贷款中央行的资金支持比例由60%提高到100%；首次创设专门针对股票市场的结构性货币政策工具，包括5000亿元证券、基金保险公司互换便利，以及首期3000亿元股票回购、增持专项再贷款。中共中央政治局9月26日召开会议。会议强调，要降低存款准备金率，实施有力度的降息；要促进房地产市场止跌回稳；要努力提振资本市场，大力引导中长期资金入市，打通社保、保险、理财等资金入市堵点。要支持上市公司并购重组，稳步推进公募基金改革，研究出台保护中小投资者的政策措施。上海深圳广州等一线城市进一步优化房地产市场政策措施。 产业方面，上周螺纹产量205万吨，环比增加11，表需255万吨，环比增加33，螺纹厂库128万吨，减少16，社库287万吨，下降34，总库存415万吨，减少50万吨。热卷产量296万吨，减少5，厂库84万吨，环比下降5，社库316万吨，环比减少17，总库400万吨，环比减少22，表需318万吨，环比增加8万吨。 国内一揽子政策重磅推出，提振资本市场风险偏好，宏观预期好转。政治局提出要促进房地产市场止跌回稳，一线房地产政策跟进出台，10月终端消费可期。基本面，整体钢材 产量增加，表需大幅增加，带动库存显著下降。其中，螺纹继续复产，产量明显增加，表需回升更大，令螺纹库存大降，热卷数据稍弱，产量库存双降，表需小幅增加。宏观利好连续落地，预期主导市场，预计期价延续偏强走势，上方压力螺纹3600-3700元/吨热卷3750-3850元/吨。现货市场大幅上涨，节前多头适当减仓。 三、行业要闻 1.中共中央政治局9月26日召开会议。会议强调，要降低存款准备金率，实施有力度的降息；要促进房地产市场止跌回稳；要努力提振资本市场，大力引导中长期资金入市，打通社保、保险、理财等资金入市堵点。要支持上市公司并购重组，稳步推进公募基金改革，研究出台保护中小投资者的政策措施。 2.9月25日，央行开展3000亿元1年中期借贷便利（MLF）操作，中标利率2%，此前为2.3%。操作后，中期借贷便利余额为68780亿元。 3.央行行长潘功胜24日在国新办新闻发布会上宣布：近期将下调存款准备金率0.5个百分点，提供长期流动性约1万亿元，年内将视情况择机进一步下调0.25-0.5个百分点；将下调7天期逆回购操作利率0.2个百分点，预期将带动MLF利率下调0.3个百分点，带动LPR、存款利率等下调0.2-0.25个百分点；降低存量房贷利率0.5个百分点左右，二套房贷款首付比例从25%下调至15%；3000亿元保障性住房再贷款中央行的资金支持比例由60%提高到100%；首次创设专门针对股票市场的结构性货币政策工具，包括5000亿元证券、基金保险公司互换便利，以及首期3000亿元股票回购、增持专项再贷款。 4.央行宣布完善商业性个人住房贷款利率定价机制，允许满足一定条件的存量房贷重新约定加点幅度，促进降低存量房贷利率。市场利率定价自律机制同时发布倡议。央行还宣布，商业性个人住房贷款不再区分首套、二套住房，最低首付款比例统一为不低于15%。 5.上海进一步优化房地产市场政策措施，非沪籍居民购买外环外住房，所需缴纳社保或个税年限调减到“满1年”；首套房商贷最低首付比例下调至15%，二套房下调至25%；落实国家关于降低存量房贷利率政策；个人卖房增值税征免年限从5年调整为2年。广州市政府办公厅发布通知宣布，自9月30日起，取消居民家庭在本市购买住房的各项限购政策。深圳优化房地产市场政策，取消商品住房和商务公寓转让限制，取得不动产权登记证书后，即可上市交易；首套和二套房贷最低首付比例分别调整为15%和20%；个人卖房增值税征免年限从5年调整为2年。 五、相关图表 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 DEDICATED TO THE FUTURE 全国统一客服电话：400-700-0188 总部 上海市浦东新区源深路273号电话：021-68559999（总机）传真：021-68550055 上海营业部上海市虹口区逸仙路158号305、307室电话：021-68400688 深圳分公司深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室电话：0755-82874655 江苏分公司 地址：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B2栋1302室电话：025-57910813 铜陵营业部 安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室电话：0562-5819717 芜湖营业部 安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室电话：0553-5111762 郑州营业部 河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室电话：0371-65613449 大连营业部 辽宁省大连市沙河口区会展路67号3单元17层4号电话：0411-84803386 杭州营业部 地址：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室电话：0571-89700168 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。 本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。