核心观点及策略
- 供应端：海外氧化铝扰动持续，国内贵州清镇露天铝土矿山因环保检查停产，预计10月底复产，对当地产能产生影响。
- 需求端：贵州电解铝企业继续释放复产产能，四川地区有复产预期，新疆进入冬储阶段，需求逐步提升。
- 市场表现：氧化铝现货询盘积极，企业库存低，报价坚挺，交易所仓单库存减少7500吨至7.5万吨，厂库13500吨。
- 结论：国内外产能扰动仍存，供应偏紧，需求少量增量，供需阶段性缺口支撑价格，宏观氛围偏多，氧化铝延续偏强。
- 操作建议：关注期价高位持仓快速回落，资金参与热情下降，低库存紧现货下可关注跨期结构性机会。
- 运行区间预测：本周氧化铝主力运行区间4100-4300元/吨。
- 策略建议：跨期正套。
- 风险因素：美国陷入衰退，国产矿大面积复产。
行情评述
- 氧化铝期货：上周涨3.37%，收4200元/吨。
- 现货市场：全国加权平均周五报3954元/吨，涨13元/吨。
- 铝土矿：贵州清镇矿山受环保检查影响开工受限，国产矿石供应紧张；几内亚雨季持续影响进口矿供应，新建产能逐步释放但暂未显现。
- 供应端：上周开工暂无明显变化，部分企业检修导致阶段性收紧，总开工率85.55%。
- 消费端：贵州电解铝企业释放少量复产产能，四川有复产预期，新疆进入冬储，需求逐步提升，总开工率91.04%。
- 库存：上周五期货仓单库存减少7500吨至7.5万吨，厂库13500吨。
行情展望
- 供应端扰动短期难解决，国内产能暂时稳定但贵州清镇矿山停产影响后续产能。
- 需求端贵州电解铝继续复产，四川有预期，新疆冬储需求逐步提升。
- 现货询盘积极，库存低，报价坚挺，仓单库存减少，厂库稳定。
- 供需阶段性少量缺口支撑价格，宏观氛围偏多，价格延续偏强。
- 盘面需关注高位持仓快速回落，资金参与热情下降，低库存紧现货下可关注跨期结构性机会。
行业要闻
- 贵州清镇露天铝土矿山因环保检查停产，复产时间10月底，加剧当地供应紧张。
- 印度尼西亚曼帕瓦氧化铝厂正式投产，产能100万吨。
- 山西某氧化铝厂赤泥管道爆裂已修复，暂无影响。
