不锈钢周报- 美年内再降息50BP预期升温，国内外流动性宽松，SS或顺势走强

分享不锈钢周报| 2024-09-30 美年内再降息50BP预期升温，国内外流动性宽松，SS或顺势走强 【市场动态】 作者： 1、9月27日央行降准降息，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为6.6%。公开市场7天期逆回购操作利率由此前的1.70%调整为1.50%，下调0.2%。2、美国8月整体PCE物价指数同比增长2.2%，前值为2.5%，标志着通胀率又向2%的目标迈进了一步，大幅降息预期再度升温。3、本期印尼镍铁发往中国发货3.73万吨，环比降88.25%，同比降84.94%；到中国主要港口30.67万吨，环比增288.47%，同比增43.11%。本期印尼镍铁发运量级降幅较大，到货量级突破年内历史峰值。4、9月27日，SS2411单日成交量14.7万手（+12070手），持仓量72307手（-24689手）；上期所注册仓单量104770吨（-486吨）。 罗婧 不锈钢分析师 从业资格证号：F3066154交易咨询证号：Z0016736 邮箱：luoj@hrrdqh.com 电话：18896993457 【基本面分析】 1、成本端：产业链负反馈持续，测算目前304冷轧生产成本约为13850元/吨左右，且成本仍有继续下移空间。2、供需情况：现货维持刚需成交状态，国内43家不锈钢厂粗钢排产量预计稳中有增，传统消费旺季毫无起色，需求端持续疲弱。201钢厂因原料问题出现减产情况，关注300系钢厂生产端情况。3、主流交易逻辑：空头—（1）8月产量环比增1.54%，9月排产预计变化不大，供需持续宽松；（2）仓单成交较好交割库存持续下降，但社库仍处于相对较高水平；（3）现货需求不温不火，下游维持刚需采买节奏；（4）成本倒挂产业链负反馈，上游价格下跌成本支撑趋弱。多头—（1）社库低于去年同期水平，国庆前备货或加速去库，短期带动情绪回暖；（2）政策预期交易。 【总结】 1、观点：重磅政策陆续落地，SS震荡偏强，短期关注13800附近压力。长假注意持仓风险。 2、核心逻辑：1）不锈钢高产出、高库存状态持续，下游谨慎采购低价刚需为主；2）原料跌价成本支撑趋弱；3）国庆备货；4）政策强预期VS产业弱现实。 更多图表、数据、观点、请使用《期货数据分析家》，轻松拥有全面智能的投研体验！ 一、不锈钢上游行情 9月27日全国铬矿港口库存总量环比增加4.3万吨至247.6万吨。天津港铬矿入库30.24万吨，出库22.62万吨，天津港铬矿库存增加7.6万吨。本周出入港口量基本持平，港口库存总量变化不大，月末铬矿期货成交大跌，逐渐带动现货价下移，市场成交同样稍显冷清，预计铬矿市场偏弱运行。本周高碳铬铁价格下调200元/50基吨，大型钢厂10月采购指导价大幅下调400元，跌势加速导致业内悲观情绪蔓延，随后南非大型矿山40-42%铬精矿对长协客户最新成交价格为270美元/吨，环比跌幅达30美元/吨，铬系市场缺乏利好驱动，铬铁供应商多选择让价出货。虽然周内受央行降准、降息的宏观利好信息刺激，不锈钢价格及成交稍获提振，但钢厂减产步伐继续，铬铁交货难度增加，零售市场采购还盘也以刚需压价为主，行情盘整压力自下而上传导。 14港口镍矿库存较上周减少23.75万湿吨，库存总量1432.62万湿吨，降幅1.63%。其中，自菲律宾进口量1349.62万湿吨，降幅1.77%。本周沪镍主力合约及不锈钢主力合约价格先抑后扬，高镍铁成交冷清，价格承压。本周菲律宾中镍矿价格下行，国产铁成本下降，印尼镍矿升水维稳，整体来看高镍铁成本较前期有所下降。 更多图表、数据、观点、请使用《期货数据分析家》，轻松拥有全面智能的投研体验！ 更多图表、数据、观点、请使用《期货数据分析家》，轻松拥有全面智能的投研体验！ 二、不锈钢现货行情回顾 周初受不锈钢期货盘面弱势和需求不佳影响，不锈钢现货价格弱势下调，周中在宏观政策利好刺激下，期货上行，带动市场情绪有所恢复，现货价格小幅反弹，成交有所好转。周尾盘面震荡，节前采购订单结束后，商家多稳价观望。整体来看节前下游采购热度有限，询单积极但实单采购偏谨慎，成交集中低价资源。 周内钢厂到货正常，宏观政策刺激下盘面飘红，现货价格小幅上涨，叠加节前部分采购需求，社会库存呈降库态势，以冷轧资源下降为主，仓单库存也持续去化。 更多图表、数据、观点、请使用《期货数据分析家》，轻松拥有全面智能的投研体验！ 三、不锈钢产量及库存情况 据钢联统计：2024年8月国内43家不锈钢厂粗钢产量预计335.91万吨，月环比增加1.54%，同比增加3.19%。其中：200系102.32万吨，月环比增加1.29%，同比增加0.98%；300系168.6万吨，月环比增加3.06%，同比减少3.65%；400系64.99万吨，月环比减少1.84%，同比增加32.04%。 2024年9月国内43家不锈钢厂粗钢排产预计333.42万吨，月环比减少0.74%，同比增加4.59%。其中：200系100.22万吨，月环比减少2.05%，同比增加2.3%；300系168.86万吨，月环比增加0.15%，同比减少0.17%；400系64.34万吨，月环比减少1%，同比增加24.55%。 库存方面，9月26日全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存1014982吨，周环比降1.58%。其中冷轧不锈钢库存总量659564吨，周环比减2%，热轧不锈钢库存总量355418吨，周环比减0.8%。本周89仓库口径社会库存呈现窄幅下降，主要以300系、400系资源消化为主。周内各钢厂正常到货，在利好政策刺激下盘面飘红，现货价格小幅调高，叠加临近国庆假期有部分需求释放，商家亦多在交付节前订单，故本周全国不锈钢社会库存呈现降库态势。9月27日上期所交割库存降至104770吨，较上周减少5820吨，国庆前部分采购需求释放，仓单降幅较大。随国家重磅政策出台，不锈钢价也顺势上涨，进一步关注市场走货成交情况。 更多图表、数据、观点、请使用《期货数据分析家》，轻松拥有全面智能的投研体验！ 四、基差变化 本周盘面先抑后扬，随国内政策迅速落地，资金做多情绪高涨，现货价格变化慢于盘面，基差短期表现收窄。国庆前采购需求部分释放，周内仓单减量较大，社库虽有下降但幅度不大，随市场热度提升，还需进一步关注政策落地效果及现货成交能否跟进等，刚需买家可继续逢低买点价，产业现货多头可等待盘面高位卖保机会。 五、技术分析 周线形态上，布林带水平张口，K线在中轨、下轨间运行，中轨在13970附近承压。技术指标上，MACD绿柱持续增加快慢线水平趋势，KDJ指标微向上张口，技术指标转多。日线上，布林带向下张口，盘面上破中轨及短期MA，可关注13800附近压力。技术指标上，MACD红柱伸长快慢线交金叉，KDJ指标交金叉，技术指标偏强。随利多政策陆续落地，多头或顺势跟进，长假在即注意持仓风险。 更多图表、数据、观点、请使用《期货数据分析家》，轻松拥有全面智能的投研体验！ 更多图表、数据、观点、请使用《期货数据分析家》，轻松拥有全面智能的投研体验！ 《期货数据分析家》平台以海量期货数据为支撑，用科技构建多维分析工具，让客户彻底摆脱数据获取难，数据处理费时、费力等难题，轻松拥有全面智能的投研体验。 目前手机端、电脑网页端均可访问使用，欢迎免费体验。 网页端，请电脑登录网址：https://dt.hrrdqh.com/index 手机端：请关注“期货数据分析家”公众号。 完善的品种产业和期货数据 期货盘面、宏观经济、各期货品种盘面与基本面海量数据精挑细选、动态合并、稳定更新。更有USDA、财经日历、基金数据一应俱全。 数据覆盖不断扩展，数据仓库保持持续生命力。 强大的数据处理和绘图能力 数据上传、查取、可视化、分析处理等多种功能融合一体，一键存入用户个人图表库，所保存图表可自由组合成报告和监控大 屏，实现跨平台使用、分享、展示。真正做到私人定制，随用随取。 多维度、深层次的期货投研分析 席位持仓、成交与波动、利润走势、仓单日报、实时远期结构一键获取；各种价差随意组合计算，自动生成分析图表。研报观点每日上新，各品种数据监控大屏让市场动态一览无余；基本面，技术面因子每日追踪，及时掌握多种不同角度态势变化 【免责声明】 本分析报告由华融融达期货股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:华融融达期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。 本报告图表由华融融达数据分析家（https://dt.hrrdqh.com）动态研报生成器生成