镍&不锈钢周报：市场对于美联储降息预期上调50BP，关注下周数据

镍市场分析报告总结

核心观点

• 基本面偏空：镍供给端产能周期未结束，趋势性增加；下游消费端九月份新能源领域消费旺季，十月后步入淡季，利空硫酸镍。
• 库存变化：精炼镍库存累库预期加速，LME库存周环比增1%，国内库存周环比下降6%。
• 宏观影响：美联储降息预期从25BP上升至50BP，短期情绪或拉动反弹，降息25BP则利空镍价。

关键数据

• 伦镍价格：假期后伦镍价格16320美元/吨，上涨2.5%，上周五收盘15920美元/吨。
• 国内库存：周五国内精炼镍库存2.98万吨，周环比下降6%。
• LME库存：周五LME库存12.34万吨，周环比增1%。

研究结论

• 供给端：国内电积镍投产进度低于预期，镍供给端持续增加。
• 需求端：新能源消费超预期，但十月后预期利空硫酸镍。
• 市场情绪：美联储降息50BP超预期或短期反弹，25BP则利空镍价。
• 价差与平衡表：硫酸镍过剩通过精炼镍累库形式表达，宏观与基本面共同影响镍价。

研究团队

• 创元研究团队：涵盖宏观金融组、有色金属组、黑色建材组、能源化工组、农副产品组等，具备丰富的研究经验。