9月乘用车终端表现强劲，看好十月延续“金九银十”旺季行情

行业概括：汽车板块本周（9.23-9.27）上涨11.07%，跑输沪深300指数4.63个百分点。整车板块下，乘用车子板块上涨11.72%，跑输沪深300指数3.98个百分点，商用车子板块上涨8.37%，跑输沪深300指数7.34个百分点，货车子板块上涨7.77%，跑输沪深300指数7.94个百分点，客车子板块上涨9.31%，跑输沪深300指数6.39个百分点。本周（9.23-9.27）汽车零部件板块上涨11.46%，跑输沪深300指数4.24个百分点；汽车服务板块上涨12.19%，跑输沪深300指数3.51个百分点。本周（9.23-9.27）上证综指低于沪深300指数2.89个百分点，汽车板块迎全线上涨。 从估值水平来看，截至9月27日，汽车行业PE- TTM 为22.5，较上周上涨2.25。汽车子板块估值：乘用车、商用车和零部件板块估值分别为25.25、32.8和19.62，本周乘用车板块上涨2.67，商用车板上涨2.52，零部件上涨2.01。从汽车相关概念板块来看，本周（9.23-9.27）汽车相关概念板块提升显著。其中，智能汽车、车联网、锂电池指数、传统汽车、充电桩指数、新能源汽车、一体化压铸、汽车热管理涨幅为18.47%、14.52%、18.45%、11.07%、10.24%、16.2%、13.28%、13.54%。从原材料价格来看，截至9月27日，沪铝指数、沪铜指数、螺纹钢指数、沪胶指数分别为20471.67、78774.23、3341.24、18538.27点，本周分别变化2%/3.9%/5.98%/3.86%，PP(拉丝)、99.5%电池级碳酸锂价格分别为7450元/吨和7.566万元/吨，本周价格分别变化-0.33%/1.89%。 9月前三周乘用车零售同比去年同期+10%，较上月同期+10%。乘用车整体：9月1-22日，乘用车市场零售124.3万辆，同比去年9月同期增长10%，较上月同期增长10%，今年以来累计零售1,470.9万辆，同比增长3%；9月1-22日，全国乘用车厂商批发137.3万辆，同比去年9月同期增长5%，较上月同期增长31%，今年以来累计批发1,731.3万辆，同比增长4%。新能源：9月1-22日，新能源车市场零售66.4万辆，同比去年9同期增长47%，较上月同期增长7%，今年以来累计零售667.3万辆，同比增长36%；9月1-22日，全国乘用车厂商新能源批发69.8万辆，同比去年9月同期增长33%，较上月同期增长22%，今年以来累计批发737.8万辆，同比增长32%。 风险提示：宏观经济加速下行；芯片短缺延续；新能源车销量不及预期；新能源车技术迭代不及预期。 1.行情回顾 汽车板块表现：汽车板块本周（9.23-9.27）上涨11.07%，跑输沪深300指数4.63个百分点。整车板块下，乘用车子板块上涨11.72%，跑输沪深300指数3.98个百分点，商用车子板块上涨8.37%，跑输沪深300指数7.34个百分点，货车子板块上涨7.77%，跑输沪深300指数7.94个百分点，客车子板块上涨9.31%，跑输沪深300指数6.39个百分点。本周（9.23-9.27）汽车零部件板块上涨11.46%，跑输沪深300指数4.24个百分点；汽车服务板块上涨12.19%，跑输沪深300指数3.51个百分点。本周（9.23-9.27）上证综指低于沪深300指数2.89个百分点，汽车板块迎全线上涨。 图表1：汽车二级板块本周（9.23-9.27）涨跌幅 从估值水平来看，截至9月27日，汽车行业PE- TTM 为22.5，较上周上涨2.25。 汽车子板块估值：乘用车、商用车和零部件板块估值分别为25.25、32.8和19.62，本周乘用车板块上涨2.67，商用车板上涨2.52，零部件上涨2.01。 图表2：汽车板块PE- TTM 图表3：乘用车板块PE- TTM 图表4：商用车板块PE- TTM 图表5：汽车零部件板块PE- TTM 热点方向表现：本周（9.23-9.27）汽车相关概念板块表现提升显著。其中，智能汽车、车联网、锂电池指数、传统汽车、充电桩指数、新能源汽车、一体化压铸、汽车热管理涨幅为18.47%、14.52%、18.45%、11.07%、10.24%、16.2%、13.28%、13.54%。 图表6：汽车热点方向本周（9.23-9.27）涨跌幅 行业表现：本周（9.23-9.27）上证综指上涨12.81%，30个行业上涨，0个行业下跌。汽车板块上涨11.07%，在30个行业中位居第26名。 图表7：本周（9.23-9.27）行业涨跌幅 重点个股表现：我们重点关注的汽车个股中，本周（9.23-9.27）整体增长强劲。贝斯特、双环传动、潍柴动力涨幅较大，分别上涨23.19%、17.83%、16.67%。 图表8：重点个股本周（9.23-9.27）涨跌幅 原材料价格变动情况：截至9月27日，沪铝指数、沪铜指数、螺纹钢指数、沪胶指数分别为20471.67、78774.23、3341.24、18538.27点 ， 本周分别变化2%/3.9%/5.98%/3.86%，PP(拉丝)、99.5%电池级碳酸锂价格分别为7450元/吨和7.566万元/吨，本周价格分别变化-0.33%/1.89%。 图表9：沪铝指数 图表10：沪铜指数 图表11：螺纹钢指数 图表12：橡胶指数 图表13：PP价格（元/吨） 图表14：99.5%电池级碳酸锂价格（元/吨） 2.公司、行业重大事项 2.1公司公告回顾 继峰股份（603997）出售股权：公司控股子公司格拉默拟以4,000.00万美元的初始交易价格向APC LLC出售TMD LLC 100%股权。本次出售TMD LLC将对公司本年度业绩造成重大影响，据公司初步核算，预计亏损2.8亿-3.8亿人民币。 天成自控（603085）对外投资：公司拟通过新设新加坡公司作为投资主体，设立泰国、马来西亚、美国全资子公司并投资建设生产基地。本次项目首期计划投资不超过5,000万元人民币（或等值外币），包括但不限于购买土地、购建固定资产等相关事项。 华培动力（603121）股份解除质押：公司实际控制人吴怀磊先生直接持有公司股份24,692,616股，占公司总股本的7.29%，本次解除质押股份12,010,000股，占其所持股份比例的48.64%，占公司总股本比例3.55%，本次解除质押后其所持有公司股份累计质押数量为0股。 多利科技（001311）对外投资：公司拟与金华经济技术开发区管理委员会签署《年产20万套汽车车身一体化结构件项目投资协议》，公司计划在金华市经济技术开发区投资建设汽车车身一体化结构件项目，建设压铸生产线。项目计划总投资100,000万元，其中一期项目计划总投资60,000万元；二期项目计划总投资40,000万元。 华达科技（603358）项目定点：公司新增获得客户项目定点17项，预计总金额为人民币37.41亿元，具体为：车身零部件新增获得10家客户的15个项目定点，其中涉及新能源汽车项目6项，预计生命周期为5-8年，预计总金额为人民币25.34亿元；电池箱托盘新增获得2家客户的2个项目定点，预计生命周期为3-4年，预计总金额为人民币12.07亿元。 秦安股份（603758）项目定点：公司近期收到某北美整车企业的定点通知，选择公司成为其发动机缸体供应商。根据客户规划，本定点项目预计生命周期为2025年至2027年，预计于2025年一季度实现量产，生命周期内销售总额约为人民币3.2亿元。 雷迪克（300652）项目定点：公司近期收到国内某大型汽车集团的定点通知，公司将作为该客户的二级供应商，通过亚太股份进入其轮毂轴承总成产品的供应体系，具体型号产品的供应时间、价格以及数量均以双方签订的供应协议或销售订单为准。 骏成科技（301106）战略合作：公司全资子公司深圳骏成与深圳锦图签订了《战略合作协议》。鉴于深圳骏成在液晶显示专业领域的优势和深圳锦图在智能座舱领域的技术实力，双方将在汽车舱驾领域展开战略合作，共同致力于汽车座舱显示及交互、舱驾融合、车路云等技术项目的研发与量产。 新泉股份（603179）股份质押：实际控制人之一唐志华先生持有公司股份数量为5,400.746万股，占公司总股本比例为11.08%。本次质押1,800万股后，唐志华先生累计质押公司股份3,600万股，占其持股比例为66.66%；占公司总股本的7.39%。 亚太股份（002284）股份解除质押及质押：公司控股股东亚太集团本次解除质押股份3,400万股，占其所持股份比例为12.30%，占公司总股本比例为4.60%。本次质押股份数量2,000万股，占其所持股份比例为7.23%，占公司总股本比例为2.71%。本次质押后其质押股份数量为10,200万股，占其所持股份比例为36.89%，占公司总股本比例为13.80%。 贝斯特（300580）减持计划：持公司股份12,141,612股（占公司总股本比例2.4324%）的股东鑫石投资计划在自本公告披露之日起十五个交易日后的三个月内减持本公司股份合计不超过7,487,308股（占公司总股本比例1.50%）。 宁波华翔（002048）股份解除质押及再质押：公司控股股东峰梅股权本次解除质押股份数量为112,659,699股，占其所持股份比例56.41%，占公司总股本比例13.84%。本次再质押数量为112,659,699股，占其所持股份比例56.41%，占公司总股本比例13.84%。本次质押后其质押股份数量为112,659,699股，占其所持股份比例56.41%，占公司总股本比例13.84%。 北特科技（603009）股份质押及解除质押：公司控股股东、实际控制人靳坤先生及其一致行动人靳晓堂先生合计持有公司股份134,632,855股，占公司总股本的37.54%。本次质押股数为2,593万股，解除质押股数为4,688万股。本次质押及解除质押后，其累计质押公司股份2,593万股，占其持股比例为19.26%，占公司总股本的7.23%。 华培动力（603121）股份质押：公司实际控制人吴怀磊先生直接持有公司股份24,692,616股，占公司总股本的7.29%。本次质押股数为9,540,000股，占其所持股份比例为38.64%，占公司总股本比例为2.82%。本次股份质押后，其累计质押数量为9,540,000股，占其所持股份比例为38.64%，占公司总股本比例为2.82%。 长华集团（605018）项目定点：公司近日收到国际头部新能源车企关于新车型冲焊件、紧固件的定点通知书。根据客户规划，定点项目共计37个，其中冲焊件7个、紧固件30个，生命周期为5年，生命周期总销售金额约人民币1.95亿元，此次定点项目预计在2025年第3季度逐步开始量产。 钱江摩托（000913）对外投资：公司拟建立海外制造基地，出资975万美元（约合6900万人民币），通过第一层路径公司：钱江摩托国际和钱江摩托印尼合资在印度尼西亚新设印尼钱江摩托制造有限公司并新建摩托车生产基地项目，以开展电动摩托车和内燃机摩托车的生产、销售和售后服务。其中，钱江摩托国际占股80%，钱江摩托印尼占股20%，全部投资资金为境内自有资金出资。 2.2行业新闻 9月23日，东风风神L7 EV正式上市。新车全系标配518km纯电续航和62.3kW·h超大电池，并搭载i-Talk智能座舱。两个版本车型中，东风风神L7 EV 518 Air上市一口价为10.99万元；东风风神L7 EV 518 Pro市场指导价为13.99万元，综合补贴后价格为11.99万元。（盖世汽车） 9月22日，长安启源E07正式开启预售。新车定位中大型SUV，长宽高分别为5045mm/1996mm/1695mm，轴距为3120mm。启源E07是长安基于SDA架构打造的首款“数智新汽车”，主打数字化和智能化特性，并搭载空气悬架+智能CDC。 新车共推出3款