印度系列研究报告之八：降息周期开启利好新兴市场，中印权益迎来机会

核心观点

美联储开启降息周期，新兴市场权益资产或将凸显投资价值。降息将带来资金流入增加、融资成本下降、货币政策空间打开等多方面利好，推动新兴市场货币和权益资产上涨。

关键数据

• 美联储本次降息50BP，将联邦基金目标利率区间由5.25-5.50%下调至4.75-5.00%。
• 2024-2025年新兴市场实际GDP同比增长率预期显示，亚太新兴市场经济增长速度领先，中国、印度和东南亚国家具有较高的经济增长潜力。
• 2023年新兴市场一般政府债务占名义国内生产总值百分比差别较大，希腊债务负担最为沉重，达到120%。
• 2023年新兴市场外债占名义国内生产总值百分比差别较大，中国外债情况最为健康，外债占比仅为7.3%。

研究结论

• A股和港股：具备长期投资价值，短期或迎来内外政策共振。中国市场在增长潜力、人口红利、产业结构等方面具有相对优势，政策共振或带来强势反弹。我们对A股短期表现持乐观观点，并将港股提升至超配观点。
• 印度权益资产：配置观点上修至超配。印度市场增长潜力巨大，且行情独立，确定性相对较高。年轻的人口结构和巨大的市场潜力为经济增长和资本市场的长期发展提供了基础。美联储降息周期释放的短期资金利好以及四季度的不确定性，使得印度权益资产更具吸引力。