贵金属日评

一、贵金属行情及展望

• 日内行情：中东冲突升级担忧及美联储降息预期支撑金价，但美国二季度GDP及就业市场数据显示经济韧性，导致金价冲高回落。伦敦黄金最高2685美元/盎司，白银创年内高点32.7美元/盎司后回调。人民币兑美元汇率突破7，国内金银价格相对偏弱。美联储降息利多金银，但美国经济增长将中期抑制金银价格，波动性或增大。本周关注美欧9月PMI初值、中国货币政策、美国二季度GDP终值、8月PCE及美联储官员讲话。
• 中线行情：伦敦黄金进入第三轮大牛市第四个中级上涨阶段，核心驱动力为环球央行宽松及中美积极财政扩张。美联储降息条件渐备，中国财政扩张受限但货币宽松有窗口。预计伦敦黄金目标价2600-2800美元/盎司，白银价格上涨空间34.7-40美元/盎司，金银比值下降至70-75。美联储降息与中国经济改善或推高人民币汇率至6.8-6.9，国内金银上涨空间分别为580-618元/克和8930-10100元/千克。

二、主要宏观事件/数据

1. 以色列拒绝停火呼吁，黎巴嫩局势加剧全面战争担忧，美法仍试图推动21天停火。
2. 美国初请失业金人数降至21.8万人，劳动力市场稳健；二季度GDP终值增长3.0%。
3. OPEC+计划12月增产18万桶/日，退出减产计划。

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