并购重组深度研究系列（一）：A股并购重组再启航，关注五大投资线索

A股并购重组再启航，关注五大投资线索

A股新一轮并购潮开启。2024年三季度，A股共有57家上市公司披露并购重大重组进展，数量显著上升，创下自2018年以来的单季度历史新高。政策层面，证监会密集出台“3.15新政”、新“国九条”及“并购六条”等政策，助力上市公司并购重组提质增效。其中，“并购六条”重点支持发展新质生产力和促进产业整合两大产业逻辑，并通过提高监管包容度、改善并购重组效率等手段进行“松绑”。

新政策周期下，运用好并购重组这一重要资本市场工具，有助于产业资源、地方财政和资本市场三方协同共赢、实现高质量发展。产业角度看，符合产业逻辑的并购重组能够提升资源配置效率，强化相关环节国际竞争力；财政与区域经济角度看，并购重组能够助力地方财政转型，推动区域经济高质量发展；资本市场角度看，通过并购重组向资本市场注入优质资产，有望重塑上市公司估值、提振投资者信心。

有别于2014年“壳资源”交易热，本轮并购重组趋势中，我们应当更加重视并购重组产业逻辑，甄选α投资机会，关注“两创”企业和国央企两大类参与主体，以及央企战略性重组和专业化整合、同一集团内的资源整合、困境反转、以格局改善为核心的产业并购、科技领域IPO超募公司与优质未上市企业的“双向奔赴”五条重要投资线索。