水晶光电科技股份有限公司成立于2002年，是一家涉及光学元器件、生物识别、薄膜光学面板、新型显示和反光材料等五大产业板块的研发与制造企业。公司主导产品光学低通滤波器(OLPF)、红外截止滤光片及组立件(IRCF)和窄带滤光片(NBPF)产销量居全球前列，旗下子公司浙江夜视丽生产的反光材料在国内保持技术领先地位。公司以“成为具有世界一流水平的高科技光电企业”为愿景，践行同心多元化发展战略，拥有十余家全资及控股子公司，并参股多家企业。
公司发展阶段
- 2004年：切入日本高端相机市场，与日本主流相机品牌合作，至今保持较高市场份额。
- 智能手机市场：随着光电产业发展，公司由相机市场切入快速发展的智能手机市场。
- 2012年：正式切入北美大客户供应链，与大客户合作十余年，由二级供应商升级为ODM供应商。
- 未来：围绕核心技术，打造技术智能平台，为消费电子、车载光学、元宇宙光学客户提供一站式光学解决方案。
国际化布局
- 制造：六大生产基地，国内分布台州、江西、东莞，海外生产基地在越南。
- 市场：美国、日本、韩国、新加坡、台湾、德国均有市场窗口。
- 研发：海内外均有研发平台。
核心竞争力
- 研发与技术
- 营销与服务
- 企业文化与管理团队
- 智造与规模
- 品牌与品质
投资价值与股东回报
- 近三年股利支付率均保持50%左右，2023年现金分红水平创历史新高。
- 2024年首次推出中期现金分红计划，拟每10股派发现金红利1元（含税）。
研发投入
- 近几年研发费用率均保持5%以上，近三年累计研发支出超过10亿元人民币。
财务表现
- 2023年：营业收入突破50亿，薄膜光学面板成为第二大单品业务，四重反射棱镜顺利量产贡献增量。
- 2024年上半年：营业收入、归母净利润、扣非归母净利润、经营活动产生的现金流量净额创历史新高，ROE达近6年新高。
- 增速表现：扣非净利润增速大于归母净利润增速大于收入增速，降本增效、二缩三降工作落地支撑业绩稳健成长。
问答环节
- 公司业绩增长原因：产品结构优化，由单一滤光片向多元化大单品转型升级，深化与客户合作，提升技术实力和智能制造能力。
- AR眼镜业务：公司已布局十多年，提供显示单元（波导镜片）和光机核心元器件，以及2D、3D传感元器件。反射波导技术是未来重点攻克的难关。
- 车载光学业务：2020年底通过红旗EHS9供应AR-HUD切入车载板块，2023年国内市场占有率领先，与长安深蓝、吉利、长城、比亚迪等客户保持合作。海外客户拓展取得进展，但国内AR-HUD单价受内卷影响较大。
- 与北美客户合作增长点：手机摄像头升级需求，消费电子产业链降本需求，国产供应商性价比优势加速布局。
研究结论
水晶光电通过多元化发展战略和持续的技术研发投入，已构建起强大的核心竞争力，并在消费电子、车载光学、元宇宙光学等领域取得显著进展。公司财务表现稳健，业绩持续增长，未来有望在AR眼镜和车载光学市场进一步拓展，为股东带来良好回报。
