钢铁行业更新报告：看好钢铁板块性投资机会

钢铁 2024-09-27 李鹏飞,魏雨迪,王宏玉国泰君安证券风与林

核心观点：维持“增持”评级，看好钢铁板块性投资机会。行业处于底部区域，看好需求改善及供给重塑，龙头竞争优势逐步提高。
投资要点：
- 需求预期筑底反弹：政策利好地产销售及新开工，基建托底，制造业需求平稳，钢材出口良好，市场对钢铁需求预期触底反弹。
- 破净公司价值重估：证监会《指引》有助于改善钢铁公司估值，行业估值或迎来修复。
- 兼并重组加速：《指引》助力钢铁行业并购，龙头钢企成长空间打开，行业集中度提升将带来盈利修复。
关键数据：
- 证券简称及代码：华菱钢铁（000932.SZ）、宝钢股份（600019.SH）、新钢股份（600782.SH）。
- 估值表（2024/9/27）：
  - 华菱钢铁：EPS 0.66，PE 5.82。
  - 宝钢股份：EPS 0.55，PE 11.87。
  - 新钢股份：EPS 0.28，PE 11.82。
研究结论：推荐产品结构升级的华菱钢铁、技术与产品结构领先的宝钢股份、低成本与机制改善的新钢股份。
风险提示：供给端政策超预期放松，需求侧政策落地不及预期。