医药行业整体增速有所恢复,创新药亮点纷呈
医药行业整体增速有所恢复,但仿制药行业受集采、医保谈判影响持续下降。2024年1-7月医药制造业营业收入和利润总额同比略下降0.80%,较2023年有所缓和。创新药成为行业增长动力,亚盛医药和誉医药出海BD成功,受大药企追捧。
创新药受益于美联储降息,恒生香港上市生物科技指数市销率0.91,处于四年低位,分位点13.6%,估值处于低位,安全边际较高,弹性大。
医保谈判目录专家审批结束,评审通过率不足50%,行业进入精挑细选阶段,关注临床价值高的创新药。
投资策略:
- 关注创新药研发前沿技术,如亚盛医药-B、和誉-B、康方生物、信达生物。
- 关注创新药合作研发及商业化,如康哲药业,公司近1年有5款创新药上市,业绩有望快速增长。
- 关注价值严重低估的药企,如PE仅6倍的三生制药。
- 关注CXO板块,生物安全法案影响减弱,药明生物估值修复空间值得关注。
风险提示:研发进度不及预期、集采及医保谈判风险、产品价格下降风险。