中东客户EPC业务再落子，油服出海低估值高确定优质标的

2024-09-27 周尔双东吴证券王擦

事件概述：杰瑞集团全资子公司杰瑞石油天然气工程有限公司与巴林国家石油公司BAPCO签署7个天然气增压站工程总承包项目，为中巴建交35年来首个大型油气EPCC项目，彰显杰瑞国际认可度。
项目详情：项目包含6个增压站和1个中心压缩站，总工期34个月，建成后将提供近900MMSCFD的天然气总处理量，为巴林电站、BAPCO炼化厂、巴林LNG等工业设施供能，推动巴林天然气资源开发和清洁能源转型。项目中的27台压缩机单元将全部由杰瑞设计、制造和供货。
市场背景：中东市场是中国油服海外业务关键市场，中国与OPEC成员国等中东国家为重要战略合作伙伴，2023年OPEC出口至中国的原油达2.4亿吨。杰瑞自2021年获得KOC大订单以来，在中东市场持续拓展，本次巴林项目进一步彰显中国装备和EPC服务实力。
盈利预测与投资评级：公司是机械板块出海标的中估值低&成长性确定的优质标的，维持2024-2026年归母净利润27/33/37亿元预测，当前市值对应估值为11/9/8倍，维持“买入”评级。
风险提示：国际油价波动；国内油气资本开支不及预期；国际关系摩擦。