铅日报：现货成交冷清 铅价维持震荡

核心观点

• 铅市场分析：铅市场供应端维持偏紧，冶炼企业生产相对平稳，关注成本端变动情况。国家频繁发布利好政策，但终端消费表现回暖有限，需关注国庆节前下游备库程度。
• 现货市场：LME铅现货升水为-42.72美元/吨，SMM1#铅锭现货价16425元/吨，上海和广东铅现货升贴水分别为0元/吨和-150元/吨，河南和天津铅现货升贴水分别为-300元/吨和-175元/吨。铅精废价差-50元/吨，废电动车电池9750元/吨，废白壳和废黑壳分别为9525元/吨和9800元/吨。
• 期货市场：9月26日沪铅主力合约开于16555元/吨，收于16725元/吨，涨35元/吨，成交71932手，持仓46167手。夜盘沪铅主力合约开于16850元/吨，收于16795元/吨，涨70元/吨。
• 供应情况：国内加工费维持低位，矿源紧张，河南地区两家冶炼厂检修未恢复，湖南地区一家冶炼厂检修恢复后产量小幅增加，云南地区冶炼厂生产稳定。再生铅方面，安徽地区新增复产企业，河南、江苏、内蒙古地区再生铅炼厂生产稳定。
• 消费情况：铅蓄电池市场终端消费偏淡，企业生产积极性不高。
• 库存情况：截至9月26日，SMM铅锭库存为0万吨，较上周减少5.92万吨；LME铅库存201975吨，较上一交易日减少175吨。

策略

• 单边：中性。
• 套利：中性。

风险

1. 国内供应大幅提升。
2. 消费不及预期。
3. 海外流动性收紧。