核心观点
橡胶：沪胶期货2501合约高位震荡，略收低，重心上移至18440元/吨。1-5月差贴水小幅扩大至145元/吨。受益于降准降息预期、台风减产、汽车以旧换新政策及终端消费旺季，胶价短期涨幅加大，存在技术性调整需求。预计后市沪胶期货2501合约维持震荡偏强走势。
甲醇：甲醇期货2501合约缩量减仓，震荡偏强，略涨至2414元/吨。1-5月差贴水缩小至19元/吨。受煤炭期货企稳带动，但供需偏弱，预计后市甲醇期货2501合约维持震荡企稳。
原油：原油期货2411合约放量减仓，震荡偏弱，下跌1.49%至523.2元/桶。美联储降息50基点，宏观氛围回暖，但原油供需转弱，预计后市原油期货2411合约维持宽幅震荡。
产业动态
橡胶
- 青岛地区天然橡胶一般贸易库存24.11万吨，较上期减少3.75%。
- 山东地区全钢胎开工负荷57.4%，同比大幅回落7.2个百分点。
- 8月汽车产销环比增长，但同比下降；1-8月产销增速较1-7月收窄。
- 7月重卡市场销售约5.9万辆，同比下滑，1-7月累计销量同比微增。
甲醇
- 国内甲醇开工率80.92%，周环比小幅回升；周度产量184.34万吨，周环比大幅增加。
- 甲醛开工率30.04%，二甲醚开工率7.67%，醋酸开工率84.89%，MTBE开工率47.01%。
- 煤制烯烃装置开工负荷84.17%，受山东MTO装置停车影响整体下行。
- 华东和华南港口甲醇库存84.26万吨，周环比大幅减少；内陆甲醇库存43.69万吨，周环比略增。
原油
- 美国石油活跃钻井平台数488座，原油日均产量1320万桶。
- 美国商业原油库存4.13042亿桶，周环比大幅减少；库欣地区库存小幅增加；SPR库存小幅增加。
- 美国炼厂开工率90.90%，周环比小幅下滑。
- WTI原油非商业净多持仓量145328张，周环比大幅增加；Brent原油期货净空持仓量26660张，周环比大幅减少。
研究结论
- 橡胶：短期存在技术性调整需求，但长期维持震荡偏强走势。
- 甲醇：供需偏弱，预计后市维持震荡企稳。
- 原油：供需转弱，预计后市维持宽幅震荡。
