有色资源品为何值得长期关注20240925

核心观点与关键数据

有色资源品长期投资价值分析

• 有色资源品作为经济上游行业，对国民经济具有重要支撑作用，如煤炭、石油等基础资源。
• 当前有色资源品处于低库存状态，政策推动和需求旺季（如地产、基建、消费促销）将推动价格上涨。
• 投资相关指数和基金产品（如中证内地资源指数、民生加银中证魅力资源指数基金）可有效分散风险。

全球化进程中资源品价格重估

• 全球化后发达国家将基础产业转移，但疫情促使各国重新考虑基础产业本土化，导致成本上升。
• 资源品价格重估原因：货币信用泛滥、资源品价格波动、全球风险事件频发、美元危机。
• 黄金与比特币等避险资产价格上涨，资源品价格重估凸显流动性风险和资源保护主义。

资本开支下行对资源供给与价格的影响

• 资本开支减少导致资源供给收缩，如矿场建设和开采活动减少。
• 石油和煤炭开采面临储量有限问题，新兴资源如页岩油开采成本较高。
• 地缘政治危机和资源保护主义趋势加剧全球资源获取和分配的不确定性。

全球制造业产业链重构与资源品需求展望

• 全球制造业产业链从全球化转向区域化，新兴市场和发展中国家对资源品需求增长。
• 发达国家再工业化过程也表明对资源品的需求并未饱和。
• 基础设施建设投资促进资源品需求增长。

铜消费结构及新能源领域需求增长

• 铜消费结构主要集中在建筑、电力和交运领域，新能源汽车领域需求增长显著。
• 一辆新能源汽车用铜量约80公斤，混动车为40-60公斤，新能源汽车渗透率提升将推动铜需求持续增长。
• 预计到2023年全球新能源用铜量将达到298万吨，相比2018年增长25%。
• AI算力发展带动数据中心和算力中心建设，铜作为关键材料需求量有望持续增长。

资源品对工业和投资的重要性

• 石油、煤炭、黄金等资源品在工业生产和国家安全中扮演重要角色。
• 中国限制稀土出口对其他国家的影响，投资资源指数基金需谨慎选择和调整策略。

供需两端发展趋势

• 供给端：资本开支下降导致资源供给收缩，难以提升产量。
• 需求端：传统需求保留并新增，部分需求稳定增长，工业发达国家仍有增长空间。

投资布局的地域和结构重要性

• 地域和结构决定投资回报，如铜的消费结构中全球终端需求主要集中在建筑、电力和交运等领域。
• 投资者需根据自身情况选择配置结构，关注中证内地资源指数等基金产品。

政策对资源保护的影响

• 各国政府采取措施倾向资源保护，如碳达峰、碳中和目标，发展可再生能源。
• 稀缺性资源时代特征突出，无法再生资源将持续供不应求。