永顺泰机构调研纪要

粤海永顺泰集团股份有限公司是国内产销规模最大的麦芽制造商之一，拥有11条自动化生产线，总产能85万吨，位居中国第一、世界第五。公司主要业务为麦芽的研发、生产和销售，与国内主要啤酒集团建立了长期合作关系，2019年国内市场占有率达25%，是最大的麦芽出口企业。

1. 分红政策：公司上市以来坚持以现金分红回馈投资者，2022年、2023年现金红利占归母净利润比例分别为19.29%、30.35%。后续将根据经营情况、资金需求及股东利益，兼顾公司可持续发展进行分红。

2. 业绩分析：2024年上半年公司营收下滑主要因产品售价下降（受大麦价格影响），但利润大幅增长，主要得益于：2023年原料成本高位基数、2024年上半年原料成本低位、融资规模下降带来的利息支出减少、精细化管理成效显著。

3. 在建项目：宝麦新建5万吨/年特制麦芽生产线项目已立项，计划总投资2.59亿元，旨在满足高端化、定制化麦芽需求，优化产品结构，提升差异化竞争力。

4. 风险管控：为规避原材料和汇率波动风险，公司通过锁定采购价格、开展外汇衍生品交易进行套期保值等措施进行风险对冲。

5. 市场规划：公司深耕麦芽主业，计划通过以下措施提升营收和利润空间：持续推进精细化管理降本增效、加大技术创新优化产品结构、推动产能升级及适时收并购，力争提升市场占有率。

6. 市值管理：公司通过提升经营业绩、现金分红、加强投资者沟通等方式提高企业内在价值，未来将持续巩固核心竞争力，推动高质量发展，回馈投资者。