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9月26日中共中央政治局会议点评：经济政策有望持续发力

2024-09-26 康明怡东兴证券任云鹏

事件：9月26日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下一步经济工作。
主要观点：
- 会议强调落实存量政策，加力推出增量政策，努力完成全年经济社会发展目标任务。
- 政策力度较7月30日会议加强，对经济热点问题有针对性回应，市场对增量政策期待提升，经济政策有望持续发力。
- 人民币在会议内容公布后再次升值。
财政政策：
- 加大逆周期调节力度，保证财政支出，发行使用超长期特别国债和地方政府专项债，发挥政府投资带动作用。
- 1-7月发债速度较慢，年内剩余月份有望加快发行并落实为政府投资，助力完成年度目标。
货币政策：
- 不仅降低存款准备金率，还将实施力度较大的降息。
- 9月24日潘功胜行长预期年内还有25或50bp降准，但对降息路径未明确提及，政治局会议显示未来降息可期待。
资本市场：
- 强调提振资本市场，打通社保、保险、理财等资金入市堵点，引导中长期资金入市，支持上市公司并购重组。
- 9月24日相关发布会及证监会文件已有具体说明，政策连贯性较强。
民生方面：
- 回应重点人群就业工作，以及食品和水电气热等重要物资的保供稳价。
研究结论：
- 会议政策指向明确，有利于提振信心，经济有望回升。
风险提示：
- 海外通胀超预期，海外经济衰退。