交通运输：低空经济政策持续发力，行业规则加速制定

行业事件： 3月18日，民航局召开通用航空工作领导小组会议，专题研究贯彻落实党中央、国务院关于打造低空经济战略性信息产业的重大决策部署要求。会上，民航局局长宋志勇强调要深入研究低空经济的发展规律，对以往的通航、无人机等法律规章进行重新认识、梳理，要深入研究完善民航相关政策法规体系，深入研究低空安全监管体系和能力建设，深入研究低空飞行服务保障体系建设，深入研究适航审定体系和能力建设，深入研究如何形成低空经济发展合力，不断完善低空经济相关目标体系、政策法规体系、保障支撑体系、考核评价体系，形成合力，更好服务低空经济高质量发展。 民航局政策密集出台，低空经济发展提速 2023年12月，中央经济工作会议提出，打造生物制造、商业航天、低空经济等若干战略性新兴产业。我们认为，一方面，低空经济发展路径将显著区别于传统通航业务、存在政策空白需填补，另一方面，行业规则的明确将改变过去通用航空发展迟缓的局面，加快推动新兴产业转化为产能。12月起，民航局连续出台政策支持低空经济发展（图表1），正如本次会议上强调的“对以往的通航、无人机等法律规章进行重新认识、梳理”，民航相关政策法规体系搭建有望进一步加快。 图表1：民航局2023年12月以来出台“低空经济”相关政策 安全、空域、适航等领域的规则制定有望迎来突破 会议着重提出要深入研究低空安全监管体系和能力建设、低空飞行服务保障体系建设、适航审定体系和能力建设。产业链条长是低空经济的显著特点，飞行安全、空域管理、适航审定等关键问题的解决是产业规模化的前置条件。民航局副局长韩均在2月28日国新办新闻发布会上表示，“据测算，2023年我国低空经济规模超5000亿，2030年有望达到2万亿”。在主管部门的推动下，落地政策将逐步明晰，上述各环节的突破有望催生新的增长点、推动行业发展进入新阶段。 投资建议 我们预计，后续民航局将出台各方面针对性政策、指导新业态发展，有利于投资聚焦。在初期，产业链上游和中游公司有望率先受益。 风险提示：政策进度不及预期、政策落地不及预期、市场竞争加剧。