策略点评报告：926政治局会议信号：努力提振资本市场，关注金融、消费和并购重组

事件：中共中央政治局9月26日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下一步经济工作。

评论：

1. 926政治局会议信号：努力提振资本市场，关注金融、消费和并购重组

   • 会议信号：9月加开政治局会议，足见对经济形势的关注和重视；
   • 经济目标：意识到“经济运行中新的情况和问题”，全年经济目标从“坚定不移完成”到“努力完成”，凸显政策出台的必要性和紧迫性；
   • 政策转向：“加大财政货币政策逆周期调节力度”标志着宏观政策的转向加码；
   • 货币：降准降息、存量房贷利率调降；
   • 财政：超长期特别国债和专项债，关注10月人大常委会的财政增量；
   • 地产：关注“止跌回稳”的新提法，及对应的政策组合，如加大白名单支持、限购放松、降低存量房贷等；
   • 资本市场：继2023年7月“活跃资本市场”后，时隔一年多再提“努力提振资本市场”，关注中长期资金入市、并购重组、公募改革（第一次提）和中小投资者保护；
   • 促内需：促消费的重视度提高，居民收入、消费结构、消费业态全方位发力；
   • A股策略：降准降息+特别国债/专项债+地产止跌回稳+促消费+活跃资本市场一揽子政策组合发力，A股延续反弹，先为普涨行情，前期超跌的机构票最先反弹，之后是有基本面改善预期标的反弹持续性更佳；
   • 行业选择：关注政策驱动、流动性助推的金融、消费和科技三大方向，及并购重组（并购重组6条）、破净低估（市值管理）两大主题。

2. 风险提示

   • 海外地缘政治风险，联储货币政策急转