瑞联新材机构调研纪要

调研日期: 2024-09-20 西安瑞联新材料股份有限公司成立于1999年,是一家专注于研发、生产和销售专用有机新材料的高新技术企业。公司产品包括单体液晶、OLED材料、创新药中间体,用于OLED终端材料、混合液晶、原料药的生产。公司的研发投入达到营业收入的5%以上,拥有3600种化合物生产技术以及63项授权专利。公司的生产基地拥有40多条生产线,可以进行氧化反应、还原反应、酰化反应、格氏偶联反应、Suzuki偶联反应、氢化反应、Wittig反应等上百种化学反应。公司的产品实现了对发光层材料、通用层材料的全覆盖,是OLED前端材料领域的主要企业之一。公司已与全球领先OLED终端材料厂商紧密合作,并已经成为国内极少数能实现OLED材料规模化生产的企业。此外,公司还开拓了医药CMO/CDMO业务,并开始筹建GMP车间和设立日本医药子公司。未来,公司将继续秉持开放、融合、创新、发展的经营理念,坚持以为客户创造价值为导向,积极开拓新产品、新客户、新领域,致力于成为国际领先的综合性、多层次的平台型企业。 交流前由证券事务代表武丹向大家全面展示了公司发展历程、经营数据、核心技术、行业发展情况、产品应用领域、战略规划等内容。 问题1:公司的业务板块是怎么发展起来的? 答:公司1999年由西安近代化学研究所和西安高华电气实业有限公司联合出资成立。成立初期,公司主要生产和销售TN型液晶显示材料。2001年,公司成功与日本JNC建立了联系,并开始向对方供应少量的液晶中间体。随着公司与JNC的合作日趋紧密,业务规模不断扩大,公司逐渐成为了JNC 在中国单体液晶领域内的最主要供应商之一。公司自2001年开始一直在OLED材料领域内持续有研发投入,通过对OLED材料市场进行持续的拓展,积极开发OLED前端材料的产品,公司与多家国外OLED终端材料企业建立了合作,在OLED材料领域取得了有效的突破。2008年开始,公司逐步将自身在显示领域积累的经验和技术优势延伸至医药中间体的CDMO领域。 问题 2:公司近期和远期的规划重点分别会从哪些板块实现? 答:长期来看液晶板块是公司的基本盘,公司基本上实现了对行业客户的全覆盖,策略主要丰富产品种类和争取更多的市场份额;医药板块目前的产品主要是医药中间体,未来将积极拓展原料药业务。近期的重点在 OLED 和电子材料方面,OLED面板可以实现更好的显示效果、满足更多的应用场景,具有更广阔的发展空间,与液晶面板相比较预计仍将保持高速发展;电子材料方面公司多点布局,开发出多款半导体用光刻胶单体产品,部分产品已经量产,TFT平坦层光刻胶的验证工作也在积极推动中。 问题3:公司的主业一直都是显示材料,为什么还要涉及医药CDMO业务? 答:2007年,公司OLED板块还未正式商业化,管理层认为整个液晶板块的天花板比较低,而医药的市场空间非常大,对于公司来说,显示 材料和医药中间体在技术上都是基于小分子的有机合成,反应设备、检测仪器基本是相同的,主要是终端应用领域不同。彼时公司液晶板块的日本客户智索公司向我们提供了一些帮助,日本的医药客户基于对智索公司的认可,比较相信公司的实力与产品品质,与公司开展了比较多的合作。 问题4:公司是否可以通过增加回购金额来回报投资者,股份回购之后的用途是什么? 答:公司始终坚持积极回馈投资者,自上市以来均保持稳定分红,已累计分配现金红利3.76亿元,年度现金分红占归属于上市公司股东的净利润的比例均近50%,2024年半年度向全体股东合计派发现金红利2076.34万元。目前公司已经实施了3期股份回购,截至2024年6月30日,公司已经累计回购1.9亿元,并且在今年将前两期回购的302万股股份全部注销了。 问题5:公司目前的产能有多少,产能利用率有多少? 答:公司属于精细化工,生产模式是以销定产,以多批次、小批量的订单为主,且产品种类非常多,生产过程中经常需要清洗,很难说满产。产品的特点也决定了公司生产线是柔性线,各板块生产线具有一定的协同性,除了部分产品成熟量产后建有专线,大部分产品在生产过程中产线可以灵活调整。目前产线的设备使用率大概在75%-80%。 问题6:公司目前有土地方面的储备吗? 答:公司目前所使用的土地均为自主购买的,其中西安本部占地约30亩,渭南海泰占地约110亩,瑞联制药占地约83亩,蒲城海泰占地约280亩,大荔海泰占地约80亩,大荔瑞联占地约300亩。 问题7:OLED技术的推广对面板厂和公司有怎样的影响? 答:OLED作为新一代的显示技术,在柔性显示、色彩对比度等方面有非常好的表现,应用场景也比传统的液晶面板要丰富,一些知名面板厂商都在增加OLED面板产能。公司OLED材料类别多且客户群基本已覆盖下游行业细分领域所有龙头企业,从产业链角度看,OLED终端产品普及率快速提升将对公司OLED业务形成利好。