贵金属日报：美联储加息叠加经济数据跳涨，金银短期抛压大

2016年12月16日 1 / 11 华泰期货|贵金属日报 华泰期货研究所 徐闻宇  021-68757985  xuwenyu@htgwf.com 更多资讯请关注：www.htgwf.com 微信号：华泰期货 相对指数表现： 贵金属市场表现 15/Dec D%D W%W 伦敦金 1128.1 -1.40% -2.56% 伦敦银 15.94 -5.26% -5.34% 金银比 70.80 3.71% 2.94% 沪期金 266.95 -1.00% -1.04% 沪期银 4231 -0.98% -0.45% 美元 103.06 0.77% 1.95% 美债 2.61% 3.57% 9.21% WTI 50.90 -0.27% 0.12% S&P 2262.03 0.39% 0.71% VIX 12.79 -3.03% 1.2% SPDR* 842.33 -13.93 -15.1 SLV* 10,608.28 0.00 -56.0 06/Dec W%W CFTC 黄金 多头 227675 -0.89% 空头 91295 16.80% 净多 136380 -10.02% CFTC 白银 多头 81495 2.53% 空头 22130 8.24% 净多 59365 0.55% * 注：SPDR/SLV持仓量单位为吨。 近期相关文章： 美元边际修复，金银继续筑底 2016-01-04 去QE背景下贵金属弱势运行 2014-11-03 801001201-Jul1-Aug1-Sep1-Oct1-Nov金银铂钯美联储加息叠加经济数据跳涨，金银短期抛压大  市场概述 国际金价下跌1.40%至1128.1 美元/盎司（沪期金1706合约下跌1.00%至266.95 元/克，夜盘下跌0.71%至265.05元/克），国际银价下跌5.26%至15.94 美元/盎司（沪期银1706合约下跌0.98%至4231元/千克，夜盘下跌2.84%至4111元/千克）。  每日多空：美联储鹰派加息 利多因素： 1. 美国11月CPI同比1.7%，预期1.7%，前值1.6%； 利空因素： 1. 美元指数自2003年1月6日来首次站上103关口； 2. 墨西哥央行加息50BP至5.75%，预期25BP； 3. 英国央行维持关键利率0.25%不变，维持资产购买规模4350亿英镑不变； 4. 美国10月国际资本净流入+188亿美元，前值-1529亿美元修正为-1544亿美元； 5. 美国12月NAHB房产市场指数70，逼平2005年7月份以来最高位； 6. 美国12月Markit制造业PMI初值54.2，创2015年3月份以来新高； 7. 美国12月费城联储制造业指数21.5，预期9.1，前值7.6。 8. 美国11月核心CPI同比2.1%，预期2.2%，前值2.1%； 9. 美国上周首申失业金人数25.4万，预期25.5万； 10. 美国12月纽约联储制造业指数9，预期4，前值1.5；  操作建议：多单等待 继昨日早晨美联储鹰派加息后，昨日晚间公布的美国经济数据继续大幅超市场预期，美国经济呈现一片大好之势，美元指数站上103关口，美国总统发布经济报告称，美国乃全球最强劲和最为持久的经济体。一切都在指向美国的经济复苏强劲，金银受到资金大幅抛盘——投资者在期货市场抛售了超过100亿美元面值的黄金期货，导致黄金价格加速下跌。而受到加息影响，3个月美元Libor涨至0.9932%，接近1%，更创2009年五月以来新高；墨西哥央行大幅加息低于比索贬值，资金外流的压力逐渐显现，美国10月国际资本净流入188亿美元，而9月为净流出1529亿美元。关注美联储主席耶伦下周一（12月19日）针对就业市场形势发表讲话。维持金银短期偏空观点，注意市场波动风险，多头暂观望。 2016年12月16日 2016年12月16日 2 / 11 华泰期货|贵金属日报  套利机会跟踪： 消息面：1）在岸人民币夜盘尾盘失守6.94关口，收盘大跌逾400点；2）12月14-15日，中集集团、晨鸣纸业、中国盐业总公司等累计13家企业取消或延期债券发行，累计金额达到120.8亿元。 美元兑人民币即期汇率：6.9490 ，较一周前下跌 黄金内外比价 白银内外比价 资料来源：Wind, 华泰期货研究所 金银比价：70.80 ；M50：70.97 ，M200：72.26 * * M50/M200代表金银比价的移动均值 金银比价：70.80 ，较一周前上涨 银金库存比： 17.41 ，较一周前上涨 资料来源：Wind, 华泰期货研究所 2102302502702903106.06.26.46.66.87.07.27.4Jan-16Apr-16Jul-16Oct-16人民币汇率(左轴)黄金内外比价期金主力3,0003,5004,0004,5005,00066.577.588.5Jan-16Apr-16Jul-16Oct-16人民币汇率(左轴)白银内外比价期银主力13151719216570758085Jan-16Apr-16Jul-16Oct-16MA50MA200金银比价纽约银131823286570758085Jan-16Apr-16Jul-16Oct-16金银比价银金库存比(右轴) 2016年12月16日 3 / 11 华泰期货|贵金属日报  近期关注：美国11月CPI同比增1.7% 创逾两年新高 来源：华尔街见闻 美国CPI连涨4个月，表明通胀正在往美联储的目标靠近。 美国11月CPI同比1.7%，预期1.7%，前值1.6%；环比0.2%，预期0.2%，前值0.4%。 房价和燃气价格的上涨，对11月CPI上涨作出重要贡献。媒体称物价持续增长将增加美联储2017年加息三次的概率。 德银首席经济学家Ryan称，随着劳动力市场靠近充分就业，经济表现良好，预期财政刺激将来临下，通胀很有可能将继续上涨。随着油价上涨，通缩恐慌将不再是讨论焦点。 美国11月核心CPI环比0.2%，预期0.2%，前值0.1%；同比2.1%，预期2.2%，前值2.1%。 房屋费用环比涨0.3%，同比涨3.6%，为2007年以来最快增速。 能源价格环比上升1.2%，汽油价格环比涨2.7%。食品价格则连续第五个月不变。 汽车价格环比跌0.1%，服装价格环比跌0.5%，机票费用环比跌1.3%。医疗价格不变。 耶伦新闻发布会要点一览： 1、从未说过倾向于运行高压经济，当前宽松水平“温和”，加息乃对经济的信心投票。 2、美联储何时会压缩资产负债表规模：尚未作出决定，但一直都打算开始行动，将耗时数年之久。 3、FOMC讨论特朗普财政计划和市场对大选的反应：所有与会者意识到经济政策存在大量不确定性。 4、仅仅部分与会者对加息路径“适度”调整，财政政策被纳入对预期的考量。 5、美联储并非滞后于曲线，FOMC处于实现目标的正轨之上，但前景不确定。 6、无需财政政策来支持就业市场，财政政策或其他经济政策可能会潜在地影响到经济前景，但现在还不得而知，财政政策仅仅影响货币政策适宜程度的若干因素之一。 7、计划担任美联储主席一职直至四年任期届满。 8、不让多德弗兰克法案倒退很重要。 9、美联储独立性。 2016年12月16日 4 / 11 华泰期货|贵金属日报  沪金价差：跨期价差回落，期现价差回落 沪金期现价差：3.97元/克 沪金跨期价差：4.7元/克 资料来源：Wind, 华泰期货研究所  沪银价差：跨期价差回落，期现价差回落 沪银期现价差：146元/千克 沪银跨期价差：150元/千克 资料来源：Wind, 华泰期货研究所  沪金主力：成交持仓比上升 沪金主力成交量增加6.5 万手至31.25 万手 沪金成交持仓比上升（27%） 资料来源：Wind, 华泰期货研究所 21023025027029001234Jan-16Apr-16Jul-16Oct-16金期现价差(元/克)沪期金主力(元/克, 右)0501001501234Jan-16Apr-16Jul-16Oct-16金跨期价差(元/克)非主力合约成交量(千手, 右)3,0003,5004,0004,5005,000050100150200Jan-16Apr-16Jul-16Oct-16银期现价差(元/千克)沪期银主力(元/千克, 右)3,0003,5004,0004,5005,00050100150Jan-16Apr-16Jul-16Oct-16银跨期价差(元/千克)沪期银主力(元/千克, 右)沪期银主力(元/千克, 右)3,0003,5004,0004,5005,00001234Jan-16Apr-16Jul-16Oct-16沪期银成交量(百万手)沪期银持仓量3,0003,5004,0004,5005,000024Jan-16Apr-16Jul-16Oct-16沪期银成交持仓比沪期银主力(元/千克, 右) 2016年12月16日 5 / 11 华泰期货|贵金属日报 上期所前二十名会员多空持仓 黄金递延费方向：转成空付多 资料来源：Wind, 华泰期货研究所  沪银主力：成交持仓比上升 沪银主力成交量增加6.4 万手至97.21 万手 沪银成交持仓比上升（13%） 资料来源：Wind, 华泰期货研究所 上期所前二十名会员多空持仓 白银递延费方向：转成空付多 资料来源：Wind, 华泰期货研究所 21023025027029001020304050Jan-16Apr-16Jul-16Oct-16前20会员净多占比(%)沪期金主力(元/克, 右)-2-1012210230250270290Jan-16Apr-16Jul-16Oct-16沪期金主力(元/克)递延费方向空付多多付空沪期银主力(元/千克, 右)3,0003,5004,0004,5005,00001234Jan-16Apr-16Jul-16Oct-16沪期银成交量(百万手)沪期银持仓量3,0003