鸿蒙PC即将落地，小鹏AI汽车P7+亮相，持续看好相关产业投资机会

本周策略观点： 1.鸿蒙PC即将落地，持续看好相关产业链投资机会。2024年9月20日，根据IT之家消息，华为常务董事、终端BG董事长、智能汽车解决方案BU董事长余承东做客央视新闻直播间。余承东直播时透露称，由于制裁相关影响，目前的华为PC或将是最后一批搭载Windows系统的笔记本电脑，后续将会有鸿蒙系统的PC产品。 复盘过往鸿湖万联等推出的基于OpenHarmony的AI PC操作系统，可以看出华为鸿蒙PC整体设计理念可能相较于Windows区别较大，而更贴近于苹果的模式，同时，基于鸿蒙的AI PC将更类似于手机平板的形式，插件内容更丰富，整体界面更加整洁美观，通过引入更多开发者其生态建设能力将持续走强，兼容能力稳步提升。 全球AI PC产业加速发展，华为PC有望凭借软硬件强大能力持续拓展。 根据Canalys数据，2024年二季度，AI PC的出货量为880万台，占本季度PC出货量的14%。Canalys预测，AI PC的市场表现基本符合预期，2024年出货量将达到4400万台，2025年有望达到1.03亿台。从PC角度来看，2023年中国大陆PC市场（不含平板电脑）出货量为4120万台，同比下降17%，其中，华为逆势增长11%，出货量达到398.6万台，市场份额10%，排名第三，超越了戴尔和华硕。 我们认为，华为已经实现包含PC、手机、平板等的全栈硬件及方案提供者，并实现各设备端的互联互通，在AI PC产业加速拓展的大背景下，华为通过HarmonyOS的强大能力结合丰富的生态将带动基于鸿蒙操作系统PC的持续拓展，有望实现对于Windows强势地位的突破，持续看好鸿蒙PC产业投资机会。 2.小鹏“全球首款AI汽车”P7+亮相云栖大会，汽车智能化再迎催化。 2024年9月19日，阿里云栖大会召开，大会首日，小鹏汽车旗下全新车型小鹏P7+正式亮相。 根据小鹏汽车官微，P7+被定义为“全球首款AI汽车”，针对AI汽车的 发展规划中，何小鹏提出端到端四部曲的目标，即采用AI大模型实现2日进化一版、在L2级别智能驾驶的硬件基础上实现L3+级别的用户体验。 小鹏P7+目前仅是该规划的第一步，即实现城区智驾100%无图，端到端上车，XNGP实现全国都好用，全程都好开。第二步则是大模型数据翻倍、打通诸如ETC、园区内部等智驾断点，实现门到门智驾；第三步则是云端大模型参数量每个版本提升5倍，实现L3级别智能驾驶体验；第四步便是部分低速场景下的无人驾驶。 我们认为，小鹏P7+的首次亮相体现出AI+汽车的持续发酵，在端到端大模型及视觉解决方案进一步突破，通过AI技术引入，汽车智能化将进一步升级，国内头部厂商及新势力等持续加码汽车智能化，相关产业将加速拓展，我们持续看好汽车智能化、网联化投资机会。 市场回顾：本周（2024年9月16日-2024年9月20日，下同）通信（申万）指数上涨0.29%；沪深300指数上涨1.32%，行业跑输大盘1.03pct。 重点推荐（已覆盖）：淳中科技、鼎通科技、中国移动、中国电信、中国联通、中兴通讯、紫光股份、工业富联、三旺通信、中际旭创、天孚通信、美格智能、瑞可达、深南电路、崇达技术、腾景科技、经纬恒润、德赛西威、中科创达、和而泰、朗特智能、千方科技、鸿日达。 建议关注的标的：运营商/国资云：中国移动、中国电信、中国联通、深桑达A、易华录；主设备商&服务器：浪潮信息、紫光股份、星网锐捷、中科曙光； 光模块：新易盛、华工科技；光芯片：源杰科技；IDC：英维克、佳力图、申菱环境、数据港；卫星互联网：震有科技、海格通信、中科星图、上海瀚讯、创意信息、海能达；铖昌科技、国博电子、臻镭科技；PCB：兴森科技、沪电股份、深南电路、世运电路、崇达技术；连接器：鼎通科技，瑞可达； 掩膜版：路维光电、清溢光电；线缆：新亚电子；算力模组：美格智能、移远通信、广和通；工业互联网：工业富联、三旺通信；域控制器：经纬恒润、华阳集团、德赛西威、均胜电子、朗特智能、和而泰、拓邦股份；操作系统/软件：中科创达、光庭信息；MR产业链：蓝特科技、兆威机电、领益制造、鹏鼎控股、长盈精密；量子通信：国盾量子。 风险提示：市场竞争加剧风险；关键技术突破不及预期风险；下游需求不及预期；原材料价格波动风险。 1.行业观点 本周（2024年9月16日-2024年9月20日，下同）通信（申万）指数上涨0.29%； 沪深300指数上涨1.32%，行业跑输大盘1.03p Ct 。 图表1：本周通信行业涨跌幅前5个股 图表2：本周通信行业涨跌幅后5个股 在TMT各子板块：电子、通信、传媒以及计算机中，通信周涨幅居第二位。 图表3：TMT各子行业涨跌幅对比（截至2024年9月20日） 通信板块最新估值（市盈率为历史TTM_整体法，并剔除负值）为17.90倍，位于TMT各行业第四位。 图表4：TMT各子行业历史市盈率比较（各年份数据取自当年12月31日） 1.1本周策略观点速览 1.1.1鸿蒙PC即将落地，持续看好相关产业链投资机会 2024年9月20日，根据IT之家消息，华为常务董事、终端BG董事长、智能汽车解决方案BU董事长余承东做客央视新闻直播间。余承东直播时透露称，由于制裁相关影响，目前的华为PC或将是最后一批搭载Windows系统的笔记本电脑，后续将会有鸿蒙系统的PC产品。 根据Techweb，华为鸿蒙PC的设计理念更可能与苹果的macOS相似：更大的图标、更显眼的任务栏和更直观的UI，初次使用的人也可以很快摸清楚使用方法。华为从手机到平板到PC，不同系统之间的UI一致性较高，只要使用者之前接触过搭载鸿蒙OS的手机或平板电脑，那么就可以近乎无缝上手鸿蒙PC。 复盘过往鸿湖万联等推出的基于OpenHarmony的AI PC操作系统，可以看出华为鸿蒙PC整体设计理念可能相较于Windows区别较大，而更贴近于苹果的模式，同时，基于鸿蒙的AI PC将更类似于手机平板的形式，插件内容更丰富，整体界面更加整洁美观，通过引入更多开发者其生态建设能力将持续走强，兼容能力稳步提升。 全球AI PC产业加速发展，华为PC有望凭借软硬件强大能力持续拓展。根据Canalys数据，2024年二季度，AI PC的出货量为880万台，占本季度PC出货量的14%。Canalys预测，AI PC的市场表现基本符合预期，2024年出货量将达到4400万台，2025年有望达到1.03亿台。从PC角度来看，2023年中国大陆PC市场（不含平板电脑）出货量为4120万台，同比下降17%，其中，华为逆势增长11%，出货量达到398.6万台，市场份额10%，排名第三，超越了戴尔和华硕。 我们认为，华为已经实现包含PC、手机、平板等的全栈硬件及方案提供者，并实现各设备端的互联互通，在AI PC产业加速拓展的大背景下，华为通过HarmonyOS的强大能力结合丰富的生态将带动基于鸿蒙操作系统PC的持续拓展，有望实现对于Windows强势地位的突破，持续看好鸿蒙PC产业投资机会。 1.1.2小鹏“全球首款AI汽车”P7+亮相云栖大会，汽车智能化再迎催化 2024年9月19日，阿里云栖大会召开，大会首日，小鹏汽车旗下全新车型小鹏P7+正式亮相。 根据小鹏汽车官微，P7+被定义为“全球首款AI汽车”，针对AI汽车的发展规划中，何小鹏提出端到端四部曲的目标，即采用AI大模型实现2日进化一版、在L2级别智能驾驶的硬件基础上实现L3+级别的用户体验。 小鹏P7+目前仅是该规划的第一步，即实现城区智驾100%无图，端到端上车，XNGP实现全国都好用，全程都好开。第二步则是大模型数据翻倍、打通诸如ETC、园区内部等智驾断点，实现门到门智驾；第三步则是云端大模型参数量每个版本提升5倍，实现L3级别智能驾驶体验；第四步便是部分低速场景下的无人驾驶。 我们认为，小鹏P7+的首次亮相体现出AI+汽车的持续发酵，在端到端大模型及视觉解决方案进一步突破，通过AI技术引入，汽车智能化将进一步升级，端到端大模型持续演进，国内头部厂商及新势力等持续加码汽车智能化，相关产业将加速拓展，我们持续看好汽车智能化、网联化投资机会。 建议关注组合： 运营商/国资云：中国移动、中国电信、中国联通、深桑达A； 主设备商&服务器：中兴通讯、浪潮信息、紫光股份、星网锐捷； 光模块：天孚通信、中际旭创、新易盛、光迅科技； IDC：英维克、佳力图、申菱环境、数据港、奥飞数据、光环新网； 云计算&大数据：优刻得等； 工业互联网：工业富联、东方国信、三旺通信、东土科技、赛意信息、中控技术、宝信软件； 卫星互联网：震有科技、海格通信、中科星图、上海瀚讯、创意信息、海能达、铖昌科技、国博电子、臻镭科技； 物联网/车联网：美格智能、鼎通科技、瑞可达、电连技术、移远通信、广和通； 域控制器：经纬恒润、华阳集团、德赛西威、均胜电子、朗特智能、和而泰、拓邦股份； 操作系统/软件：中科创达、光庭信息、四维图新； PCB/载板：沪电股份、深南电路、兴森科技、世运电路、崇达技术； 掩膜版：路维光电、清溢广电； AI：海康威视、大华股份、科大讯飞； 数据服务：每日互动、易华录、浙数文化、星环科技、安恒信息、山大地纬、拓尔思； 数据安全：卫士通、深信服、启明星辰； 基础软件：东方通、润和软件； 量子通信：国盾量子。 2.本周专题解析 2.1鸿蒙PC即将落地，持续看好相关产业链投资机会 2024年9月20日，根据IT之家消息，华为常务董事、终端BG董事长、智能汽车解决方案BU董事长余承东做客央视新闻直播间。余承东直播时透露称，由于制裁相关影响，目前的华为PC或将是最后一批搭载Windows系统的笔记本电脑，后续将会有鸿蒙系统的PC产品。 OpenHarmony在PC端落地持续加速。此前，根据软通动力官微，2023年4月，其子公司鸿湖万联发布了基于OpenHarmony 3.2 Release版本，面向PC端的SwanLinkOS商业PC发行（Beta版）。作为国内首个以OpenHarmony为数字底座打造的面向X86平台架构的国产化PC端分布式操作系统，成为OpenHarmony落地PC的开端。 图表5：OpenHarmony成功在X86芯片上适配 2023年10月，香橙派宣布，迅龙开源鸿蒙的工程师团队已经在搭载RK3566的开发板Orange Pi 3B上完成了Orange Pi OS（OH）对PC的初步适配，这是国内首次将开源鸿蒙操作系统运行在PC设备上。迅龙开源鸿蒙的工程师团队已经在搭载RK3566的开发板Orange Pi 3B上完成了Orange Pi OS(OH)对PC的初步适配，这是国内首次将开源鸿蒙操作系统运行在PC设备上。 图表6：Orange Pi OS应用展示 图表7：Orange Pi OS应用市场 2024年9月，鸿湖万联进一步推出搭载SwanLinkOS 5的开源鸿蒙AI PC和开源鸿蒙智能交互平板等革命性产品。其中AI PC产品将在今年11月30日发布商用版并向全市场推广。搭载SwanLinkOS 5的开源鸿蒙AI PC，采用全国产领先的CPU和GPU，不仅能满足高性能业务需求，又带来极致视觉体验。这款智能终端将尖端技术与卓越体验完美结合，成为高效、便捷、安全与智能办公生活的新选择。 图表8：搭载SwanLinkOS 5的开源鸿蒙AI PC 华为鸿蒙PC初现雏形。根据Techweb，华为鸿蒙PC的设计理念更可能与苹果的macOS相似：更大的图标、更显眼的任务栏和更直观的UI，初次使用的人也可以很快摸清楚使用方法。华为从手机到平板到PC，不同系统之间的UI一致性较高，只要使用者之前接触过搭载鸿蒙OS的手机或平板电脑，那么就可以近乎无缝上手鸿蒙PC。 图表9：华为从手机到平板到PC的UI界面 此外，华为开发者官网已给出2 in 1设计指南，2in1设备是一种结合了平板的便携性与笔记本的生产力的新型设备，它们通常具