美联储超预期降息对铁矿石价格影响有限。美联储降息50bp可能对应国内降息10bp左右的降息空间,但国内货币政策对经济的影响力在边际减弱,且降息空间收窄。企业和居民部门在低利率环境下更多选择去杠杆而非增加信用,同时商业银行净息差也制约降息空间。市场更多期待财政政策发力,预计黑色市场交易将回归基本面交易。
短期来看,钢材仍在去库,基本面有所好转,但高原料库存仍在挤压高估值溢价,产业拿货信心不足,价格缺乏向上弹性。铁矿石持续累库,非主流矿发运未显著减少,预计价格继续向下探底。原料价格企稳需要高成本矿山边际减产,这仍需时间。短期铁矿石基本面边际改善,钢厂复产和节前补库刚需增强,台风可能影响港口到港节奏导致去库。但中长期上方空间有限,原因在于需求端缺乏增长点,产业链处于中长期产能过剩格局,以及国内宏观缺乏强驱动力。