碳酸锂周报：偏弱震荡，关注节前备货

周度评估及策略推荐

• 期现市场：9月20日碳酸锂现货指数（MMLC）报74546元，周内跌0.26%，电池级均价持平；主力合约LC2411跌2.90%至75300元。
• 供给：SMM国内碳酸锂周产量12957吨，减5.1%，8月产量61330吨，环比降5.6%，同比增46.0%；进口1.77万吨，环比降26.8%，同比增63.1%，其中智利进口环比降32.6%。
• 需求：9月1-15日乘用车新能源零售44.5万辆，同比增63%；欧美市场增长乏力，欧洲8月销量同比降39.5%；磷酸铁锂排产环比增约10%。
• 库存：国内碳酸锂库存126690吨，环比降1.3%，上游降3415吨，下游增1802吨；注册仓单减1.0%至41762手。
• 成本：SMM澳大利亚锂精矿CIF报价730-810美元/吨，跌0.65%；7月国内锂精矿进口52.2万吨，同比增47.8%。
• 观点：矿端停产影响消退，美联储降息提振有限，合约偏弱运行；短期供弱需强，社会库存下降；中长期资源端出清缓慢，过剩格局延续，供给弹性和套保需求压制上方空间。

关键数据

• 现货价格：MMLC 74546元，电池级75500元。
• 主力合约：LC2411 75300元。
• 产量：国内周产12957吨，8月61330吨。
• 进口：8月1.77万吨，智利1.29万吨，阿根廷4516吨。
• 需求：9月1-15日新能源零售44.5万辆，8月销量110万辆。
• 库存：126690吨，注册仓单41762手。
• 成本：锂精矿CIF 730-810美元/吨。

研究结论

• 短期供弱需强，库存下降，但整体宽松；上游出货强势，基差贴水好转，少数品牌紧缺。
• 中长期过剩格局延续，供给弹性和套保需求压制锂价；产业可把握远月套保机会。
• 关注下游备货、大品牌现货松紧、大型矿山和盐厂生产调整。