周度评估及策略推荐
现货端
上周猪价延续回落但幅度放缓，屠宰端明显放量，栏舍利用率大幅回落，供应端压力持续释出。需求端在节后承接力度一般，出栏体重延续稳中小幅回落。河南、四川、广东均价周落0.62元/公斤至18.7-19.1元/公斤。短期供应压力依旧偏大，集团及育肥户入市计划较多，二次育肥零星参与，对猪源分流不明显。节后需求表现一般，但临近月底或跌至目标位后，不乏阶段性受支撑反弹可能。
供应端
8月官方母猪存栏4036万头，环比增10.1%，预期不足，导致今年后期累库进度或偏慢，下半年至明年上半年猪价或较难深跌。栏舍利用率重新跌回5月底45%的水平，大猪出栏导致的体重增幅偏小，表明库存积压有限。9月份计划出栏量环比增幅在6%附近，剔除8月计划完成度97%的话，则实际增幅不大，按理论出栏量推，8、9、10三个月供应几乎持平。下半年供应增幅整体有限，价格节奏需要结合情绪、需求来综合判断。
需求端
整体消费环境偏弱，但下半年猪肉需求呈季节性回升态势，阶段性留意节日的脉冲影响。
小结
现货和盘面延续偏弱预期，供应端压力持续释放，远月被提前交易至成本线附近。考虑年内产能恢复和累库规模偏低，市场有预期不足的嫌疑，中期下方空间或相对受限，且潜在增重行为支撑阶段性反弹预期。仍关注下方支撑，近月轻仓回落买入思路。
交易策略建议
近月轻仓回落买入思路。
生猪分析体系
- 基差和价差走势：现货回落，月间逻辑转为反套，但目前上下难行。
- 仔猪和母猪价格：后备和淘汰母猪价格波动。
- 供应端数据：能繁母猪存栏、存栏出栏、母猪淘汰和销售、仔猪出生量和生产指标、理论出栏数、小猪出栏占比、母猪结构和标肥价差、交易和宰后均重、进口和猪料环比。
- 需求端数据：屠宰开工率和毛利、价差和价量、成本和利润。
- 库存端：冻品库存中性偏低。
研究结论
短期供应压力偏大，但中长期下方空间受限，存在阶段性反弹可能。关注下方支撑，近月轻仓回落买入。
