尿素周度报告：日产升至历史高位

尿素周度报告

摘要

• 现货价格延续回落，山东现货均价1810元/吨（周环比-60），江苏现货价1840元/吨（环比-60），01山东基差45元/吨（-45元/吨），期价弱势震荡01收于1765元/吨（-15）。
• 供应端：气温下降，故障性检修减少，尿素日产升至19万吨高位，9月下旬检修结束复产，四季度预计仍有三套装置投放，供应维持宽松格局。
• 需求端：表观需求小幅走高，但复合肥开工率低位，库存高位，尿素需求有限，库存大幅累库。
• 成本端：煤炭价格弱稳，电煤日耗预计回落，尿素利润端已跌破固定床完全成本。
• 出口端：1-8月尿素累积出口量仅24万吨，同比下降85%，印度RCF发布尿素进口招标，对国内暂无影响。
• 淡储政策：尿素承储占比降至20%，要求更均匀分布，有利于保供稳价。
• 结论：短期内高供应压力存，需求难起色，整体维持偏空思路。

关键数据

• 现货价格：山东1810元/吨，江苏1840元/吨。
• 期货价格：01合约1765元/吨。
• 日产：19万吨。
• 库存：尿素厂内库存85.3万吨，港口库存21.3万吨。
• 煤炭价格：晋城无烟煤1170元/吨，秦皇岛港动力煤862元/吨。
• 复合肥开工率：36.51%。
• 出口：1-8月累积出口量24万吨。

研究结论

• 短期内尿素市场维持偏空，关注出口政策、煤价波动、宏观经济波动。