玻璃纯碱周报：宏观情绪干扰，玻碱宽幅震荡

策略摘要 研究院黑色建材组 研究员 玻璃方面，本周供应虽有所减量，但仍处于同期高位，产业整体过剩的格局仍未得到有效扭转，玻璃厂库持续累积。在大规模冷修之前，预计玻璃价格仍将承压运行，仍需充分重视现实端库存压力所带来的下行风险。纯碱方面，虽处于夏季检修季节，但纯碱库存没有明显降低，且还在持续累库。光伏和浮法玻璃产线明显亏损，下游需求在持续走低，对原料价格的压力很大。若是供应端没有扰动的情况下，市场价格还会持续偏弱运行。 王英武010-64405663wangyingwu@htfc.com从业资格号：F3054463投资咨询号：Z0017855 王海涛wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 核心观点 ■市场分析 玻璃方面，本周玻璃主力合约2501震荡运行，收盘价为1038元/吨，环比上涨17元/吨，涨幅1.67%。现货方面，据隆众资讯最新数据，国内浮法玻璃市场周均价1229元/吨，环比下跌47.96元/吨，成交重心继续下滑。供应方面，本周浮法玻璃产量116.85万吨，环比减少0.46%；企业开工率80.51%，减少0.29%；产能利用率82.59%，环比减少0.07%，虽产量有所减少，但仍处于同期高位。库存方面，本周全国浮法玻璃样本企业总库存7478.9万重箱，环比增加3.3%，现货市场刚需为主，产业延续累库。整体来看，目前玻璃产线冷修量不足，供应持续处于高位，产业整体过剩的格局仍未得到有效扭转，玻璃厂库持续累积。在大规模冷修之前，预计玻璃价格仍将承压运行，仍需充分重视现实端库存压力所带来的下行风险。 邝志鹏kuangzhipeng@htfc.com从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 余彩云yucaiyun@htfc.com从业资格号：F03096767投资咨询号：Z0020310 纯碱方面，本周纯碱主力合约2501震荡运行，收盘价为1341元/吨，环比下跌10元/吨，跌幅0.74%。现货方面，国内纯碱市场走势偏弱，价格窄幅调整，成交灵活。供应方面，据隆众资讯最新数据，本周纯碱开工率79.39%，环比增加4.61%；产量为66.18万吨，环比增加6.16%，企业检修逐步恢复，产量及开工提升。需求方面，本周纯碱整体出货率为92.70%，环比增加3.43%，现货价格不稳，采购积极性一般。库存方面，本周国内纯碱厂家总库存139.88万吨，环比增加3.58%，放假期间企业出货慢，个别企业累库明显。整体来看，虽处于夏季检修季节，但纯碱库存没有明显降低，且还在持续累库。光伏和浮法玻璃产线明显亏损，下游需求在持续走低，对原料价格的压力很大。若是供应端没有扰动的情况下，市场价格还会持续偏弱运行。 联系人 刘国梁liuguoliang@htfc.com从业资格号：F03108558 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ■策略 玻璃方面：震荡偏弱纯碱方面：震荡偏弱 跨品种：无 跨期：无 ■风险 房地产政策、宏观数据情况、光伏产业投产、纯碱出口数据、浮法玻璃产线复产冷修情况等。 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：国家统计局华泰期货研究院 数据来源：国家统计局华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：海关总署华泰期货研究院 数据来源：国家能源局华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com