农林牧渔行业周报：8月我国小麦玉米进口大减

本周观点

本周（2024/09/20）农业板块下跌0.4%，跑输沪深300指数1.7个百分点。个股方面，涨幅前三的为京粮控股、宏辉果蔬、中粮糖业；跌幅前三的为朗源股份、*ST傲农、牧原股份。

本周热点

适度进口粮食背景下，8月我国小麦玉米进口大减。根据海关最新数据，2024年1-8月我国累计进口粮食量为11305万吨，同比增长6.1%，进口金额为3487.4亿元人民币，同比下降11.4%。分品种来看：

• 小麦：8月进口量为41万吨，同比下降50.9%，1-8月总计为1049万吨，同比增加约9.8%。
• 玉米：8月进口量为43万吨，同比减少63.9%，1-8月总计为1256万吨，同比减少约15.7%。
• 稻谷：8月进口量为8万吨，同比减少约32.2%，1-8月总计为90万吨，同比减少约55.6%。
• 大豆：8月进口1214万吨，同比增加29.7%，1-8月总计为7048万吨，同比增加2.8%。
• 大麦：8月进口115万吨，同比增加200.8%，1-8月总计为1087万吨，同比增加75.4%。

近几年我国粮食进口不断创新高，2023年玉米、小麦、大麦、大豆进口量分别为2713万吨、1210万吨、1132万吨、9941万吨。2020年以来粮食价格上涨刺激进口量增加，但当前国内粮食需求疲软，大量进口打击国内种植积极性，适度进口是调剂余缺、稳定价格的重要手段。

核心观点

• 生猪养殖：本周全国瘦肉型肉猪出栏价18.6元/kg，较上周下跌4.3%。供应逐步减少，后续猪价中枢或上移，周期开启反转。当前估值相对低位，是布局猪周期的较优时点，关注牧原股份、温氏股份、唐人神等。
• 家禽养殖：白羽肉鸡方面，本周毛鸡价格7.19元/公斤，较上周下跌0.4%；肉鸡苗价格3.72元/只，较上周持平。白鸡磨底已久，关注情绪修复后的鸡价反转，建议关注益生股份、圣农发展等。黄羽肉鸡产能持续调整，建议关注季节性价格弹性机会，关注立华股份。
• 种植与农产品：转基因品种审定落地，公示期后将正式进入商业化销售，后续伴随实际成交价格、利润分配和新季扩繁制种等逐步确认行业公司成长性和兑现时间，板块投资潜力值得期待。
• 养殖配套：农产品上下游价格波动加剧，龙头饲企依托采购、规模、资金与产业链优势，有望实现对中小饲企的替代，关注海大集团、禾丰股份；疫苗方面关注后续季度景气回暖。

大宗

• 豆粕价格上涨，白糖价格下跌。
• 国内玉米、小麦、粳稻、大豆、豆粕、一级豆油、菜粕、进口四级菜油、24度棕榈油、南宁白糖、国产鱼粉、进口鱼粉价格均有所波动。

风险提示

农产品价格波动风险、疫病风险、政策风险、行业竞争与产品风险。