农林牧渔行业周报：3月USDA上调全球小麦、玉米产量，国内保持一致

本周热点：3月11日，农业农村部发布2025年3月中国农产品供需形势；3月12日，美国农业部（USDA）公布3月供需报告。 全球分品种看：3月小麦、玉米产量上调，大豆持平；稻谷、玉米、大豆库存均下调；1）小麦：产量、消费、库存均上调；3月全球2024/25年度小麦产量上调344万吨至7.97亿吨，全球消费上调293万吨至8.07亿吨，全球期末库存上调252万吨至2.60亿吨；2）稻谷：产量、库存均下调，消费上调；全球稻谷产量下调1万吨到5.33亿吨，全球稻谷消费上调19万吨至5.31亿吨，期末库存下调12万吨至1.82亿吨；3）玉米：产量、消费上调，库存下调；全球玉米产量上调170万吨至12.14亿吨，消费方面，全球消费上调123万吨至12.39亿吨，全球玉米期末库存预计为2.89亿吨，下调137万吨；4）大豆：产量持平，库存下调；全球2024/25年度大豆产量与上月预计持平为4.21亿吨，压榨量上调295万吨至3.53亿吨，总消费量上调298万吨至4.09亿吨，期末库存下调293万吨至1.21亿吨。 国内分品种看：3月对我国大豆、玉米供需形势预测与上月保持一致。 1）玉米：3月对我国玉米供需形势预测与上月保持一致。同时中储粮继续加大收购力度，玉米饲用需求较好，深加工企业开工率保持高位，玉米购销活跃，售粮进度同比偏快。2）大豆：3月对我国大豆供需形势预测与上月保持一致。国际方面，南美大豆丰产预期逐步兑现，全球大豆供应仍呈宽松格局，预计短期价格将受南美天气和中美贸易政策影响震荡运行。 生猪养殖：本周全国瘦肉型肉猪出栏价14.55元/kg，较上周上涨0.5%。 当前估值仍位于相对低位，关注估值与成本性价比凸显的龙头及低成本高成长标的，关注牧原股份、温氏股份、唐人神、天康生物、新五丰、京基智农、华统股份、巨星农牧等。 家禽养殖：白羽鸡方面，本周毛鸡价格7.11元/公斤，周环比上涨7.9%； 本周鸡产品平均价9元/公斤，较上周上涨0.3%。本周肉鸡苗价格2.79元/只，较上周上涨9.8%。白鸡磨底已久，关注情绪修复后的鸡价反转，建议关注益生股份、圣农发展、禾丰股份、仙坛股份、民和股份。黄羽肉鸡方面，黄鸡产能持续调整，建议关注季节性价格弹性机会，关注立华股份。 种植与农产品：转基因品种审定落地，公示期后将正式进入商业化销售，后续伴随实际成交价格、利润分配和新季扩繁制种等逐步确认行业公司成长性和兑现时间，板块投资潜力十分值得期待。 养殖配套：农产品上下游价格波动加剧，畜禽价格尚未进入稳定的景气周期，龙头饲企依托采购、规模、资金与产业链优势，有望实现对中小饲企的替代，关注海大集团、禾丰股份；疫苗方面关注后续季度景气回暖。 风险提示：农产品价格波动风险、疫病风险、政策风险、行业竞争与产品风险。 本周观点 行情回顾：本周农业板块跑赢大盘1.3个百分点 本周（2025/03/14）农业板块上涨2.8%，本周农业板块跑赢大盘1.3个百分点。个股方面，涨幅前三的为雪榕生物、*ST东洋、西部牧业；跌幅前三的为正虹科技、华资实业、万辰集团。 图表1：本周农业板块跑赢大盘1.3个百分点 图表2：本周渔业板块上涨8.52% 图表3：本周农林牧渔个股涨跌幅一览 本周热点 本周热点：3月11日，农业农村部发布2025年3月中国农产品供需形势；3月12日，美国农业部（USDA）公布3月供需报告。 全球分品种看：3月小麦、玉米产量上调，大豆持平；稻谷、玉米、大豆库存均下调；1）小麦：产量、消费、库存均上调；3月全球2024/25年度小麦产量上调344万吨至7.97亿吨，全球消费上调293万吨至8.07亿吨，全球期末库存上调252万吨至2.60亿吨； 2）稻谷：产量、库存均下调，消费上调；全球稻谷产量下调1万吨到5.33亿吨，全球稻谷消费上调19万吨至5.31亿吨，期末库存下调12万吨至1.82亿吨；3）玉米：产量、消费上调，库存下调；全球玉米产量上调170万吨至12.14亿吨，消费方面，全球消费上调123万吨至12.39亿吨，全球玉米期末库存预计为2.89亿吨，下调137万吨； 4）大豆：产量持平，库存下调；全球2024/25年度大豆产量与上月预计持平为4.21亿吨，压榨量上调295万吨至3.53亿吨，总消费量上调298万吨至4.09亿吨，期末库存下调293万吨至1.21亿吨。 国内分品种看：3月对我国大豆、玉米供需形势预测与上月保持一致。1）玉米：3月对我国玉米供需形势预测与上月保持一致。同时中储粮继续加大收购力度，玉米饲用需求较好，深加工企业开工率保持高位，玉米购销活跃，售粮进度同比偏快。2）大豆：3月对我国大豆供需形势预测与上月保持一致。国际方面，南美大豆丰产预期逐步兑现，全球大豆供应仍呈宽松格局，预计短期价格将受南美天气和中美贸易政策影响震荡运行。 核心观点 生猪养殖：本周全国瘦肉型肉猪出栏价14.55元/kg，较上周上涨0.5%。当前估值仍位于相对低位，关注估值与成本性价比凸显的龙头及低成本高成长标的，关注牧原股份、温氏股份、唐人神、天康生物、新五丰、京基智农、华统股份、巨星农牧等。 家禽养殖：白羽鸡方面，本周毛鸡价格7.11元/公斤，周环比上涨7.9%；本周鸡产品平均价9元/公斤，较上周上涨0.3%。本周肉鸡苗价格2.79元/只，较上周上涨9.8%。白鸡磨底已久，关注情绪修复后的鸡价反转，建议关注益生股份、圣农发展、禾丰股份、仙坛股份、民和股份。黄羽肉鸡方面，黄鸡产能持续调整，建议关注季节性价格弹性机会，关注立华股份。 种植与农产品：转基因品种审定落地，公示期后将正式进入商业化销售，后续伴随实际成交价格、利润分配和新季扩繁制种等逐步确认行业公司成长性和兑现时间，板块投资潜力十分值得期待。 养殖配套：农产品上下游价格波动加剧，畜禽价格尚未进入稳定的景气周期，龙头饲企依托采购、规模、资金与产业链优势，有望实现对中小饲企的替代，关注海大集团、禾丰股份；疫苗方面关注后续季度景气回暖。 农业数据跟踪 生猪：生猪价格上涨，猪肉价格下跌 本周生猪价格上涨。本周（2025/03/13）全国瘦肉型肉猪出栏价14.55元/kg，较上周上涨0.5%；本周（2025/03/14）猪肉平均批发价20.79元/kg，较上周下跌0.1%。 图表4：本周全国瘦肉型肉猪出栏价14.55元/kg，较上周上涨0.5% 图表5：本周猪肉平均批发价20.79元/kg，较上周下跌0.1% 生猪自繁自养盈利增加。本周（2025/03/14）自繁自养头均盈利35.15元/头，较上周增加1.59元/头；外购仔猪头均盈利-34.44元/头，较上周减少21.92元/头。本周（2025/03/14）出售仔猪毛利165.27元/头，较上周增加10.03元/头。 图表6：本周自繁自养头均盈利35.15元/头，外购仔猪头均盈利-34.44元/头 图表7：出售仔猪毛利165.27元/头，较上周增加10.03元/头 生猪体重基本持平，仔猪价格上涨。上周（2025/03/07）全国白条猪肉平均宰后均重89.55公斤，周环比基本持平；本周（2025/03/14）15kg仔猪全国市场价40.43元/公斤，周环比上升4.5%。 图表8：上周全国白条猪肉平均宰后均重89.55公斤，周环比基本持平 图表9：本周15kg仔猪全国市场价40.43元/公斤，较上周上涨4.5% 家禽：毛鸡价格上涨，屠宰利润下降 肉鸡苗价格上涨。2025年3月第2周（2025/03/09）父母代鸡苗价格41.08元/套，周环比下跌5.2%；本周（2025/03/14）肉鸡苗价格2.79元/只，较上周上涨9.8%。 图表10：2025年3月第2周父母代鸡苗价格41.08元/套，周环比下跌5.2% 图表11：本周肉鸡苗价格2.79元/只，较上周上涨9.8% 肉鸡价格上涨，鸡肉价格上涨。本周（2025/03/14）主产区白羽肉鸡平均价7.11元/公斤，较上周上涨7.9%；本周（2025/03/14）主产区鸡产品平均价9元/公斤，较上周上涨0.3%。 图表12：本周白羽肉鸡平均价7.11元/公斤，较上周上涨7.9% 图表13：本周鸡产品平均价9元/公斤，较上周上涨0.3% 肉鸡养殖利润增加，屠宰利润减少。本周（2025/03/14）父母代种鸡养殖利润0.04元/只，较上周0.25元/只；肉鸡养殖利润-0.51元/只，较上周增加1.39元/只；屠宰利润0元/只，较上周减少1.04元/只。 图表14：本周父母代种鸡养殖利润0.04元/只，较上周增加0.25元/只 图表15：屠宰利润0元/只，较上周减少1.04元/只 817鸡苗价格下跌。本周（2025/03/14）主产区817鸡苗平均价0.68元/只，较上周下跌6.8%；主产区817肉杂鸡平均价7.06元/公斤，较上周上涨7.3%。 图表16：本周817鸡苗平均价0.68元/只，较上周下跌6.8% 图表17：本周817肉杂鸡平均价7.06元/公斤，较上周上涨7.3% 大宗：玉米现货上涨，豆粕现货下跌 图表18：本周国内玉米现货价2262.45元/吨，较上周上涨1.5% 图表19：本周CBOT玉米收盘价458.75美分/蒲式耳，较上周下跌2.2% 图表20：本周国内小麦现货价2429.44元/吨，较上周上涨0.2% 图表21：本周CBOT小麦收盘价557美分/蒲式耳，较上周上涨0.8% 图表22：本周国内粳稻现货价2816元/吨，较上周持平 图表23：本周CBOT糙米收盘价1368美分/英担，较上周下跌2% 图表24：本周国内大豆现货价3856.79元/吨，较上周持平 图表25：本周CBOT大豆收盘价1017美分/蒲式耳，较上周下跌0.8% 图表26：本周国内豆粕现货价3505.14元/吨，较上周下跌3.9% 图表27：本周一级豆油现货价8445元/吨，较上周下跌0.1% 图表28：本周国内菜粕现货价2791.05元/吨，较上周上涨11.6% 图表29：本周国内进口四级菜油现货价9202.5元/吨，较上周上涨3.7% 图表30：本周国内24度棕榈油现货价9723.33元/吨，较上周上涨0.5% 图表31：本周BMD棕榈油收盘价4578林吉特/吨，较上周下跌1.1% 图表32：本周柳州白糖现货价6130元/吨，较上周上涨1.5% 图表33：本周NYBOT11号糖收盘价19.19美分/磅，较上周上涨1.9% 图表34：本周国产鱼粉现货价10700元/吨，较上周上涨0.9% 图表35：本周进口鱼粉现货价11023.91元/吨，较上周上涨2.5% 风险提示 农产品价格波动风险：农产品极易受到天气影响，若发生较大自然灾害，会影响销售情况、运输情况和价格走势； 疫病风险：畜禽类价格的阶段性波动易受到疫病等因素影响； 政策风险：农业政策推进的进度和执行过程易受非政策本身的因素影响，造成效果不及预期，影响行业变革速度和公司的经营情况； 行业竞争与产品风险：公司产品（种子、疫苗等）的推广速度受到同行业其他竞争品的影响，可能造成销售情况不及预期。