玉米市场分析总结
现货与期货市场
- 鲅鱼圈玉米出库价：由2320元/吨下跌至2210元/吨。
- 主力11合约：再跌创4年新低，基差震荡走强，期货弱于现货。
- 潍坊淀粉出库价：稳定在3050元/吨，主力11合约再跌创4年新低，基差震荡走强。
- 玉米-淀粉主力价差：周内震荡。
- 进口美玉米到港成本：因国内价格下跌回升，与北港玉米价差收窄至近100元/吨。
期货持仓与估值
- 玉米主力11合约：多、空持仓均小增，空-多差走扩。
- 淀粉11合约：多、空持仓均增加，多头占优扩大。
- 玉米期价估值：总体在历史高估11%以下，近月估值缩水。
- 淀粉期价估值：总体在历史高估3%以下，估值接近合理。
库存与政策
- 政策稻谷投放：截至9月10日，投放60.1万吨，成交1.1万吨，均价2593元/吨。
- 深加工企业玉米库存：截至9月18日，共261.6万吨，继续下降。
- 北方四港玉米库存：截至9月13日，共136.1万吨，止降企稳；下海量回升31.8万吨。
- 广东港玉米库存：截至9月13日，内贸库存26.2万吨（回升），外贸库存8.1万吨（回落）。
生猪与家禽养殖
- 生猪养殖利润：截至9月13日，国内外购仔猪利润364.56元/头，自繁自养利润548.3元/头，能繁继续回升，生猪存栏回升。
- 家禽养殖利润：截至9月13日，毛鸡亏损-3.01元/羽，蛋鸡盈利1.42元/只；截至9月18日，淀粉加工企业开机率回升至56.43%。
总结
- 核心观点：玉米现货价格继续下跌，期货再创新低，企业收购积极性低；主产区减产影响有限，麦玉替代不足；政策稻谷成交差，8月进口玉米极低，四季度谷物进口减少；美玉米企稳，国内北港库存企稳，南港内贸库存回升；生猪养殖盈利高，能繁回升，饲料需求向好，深加工企业开机率回升。
- 研究结论：下跌趋势，资金推动为主；产量逐渐落地，收购形势低迷。建议企业随用随采，贸易商暂时观望。
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