后期印尼棕油季节性增产概率较大，棕油供需预期趋向宽松-国金期货棕榈油周报20240811

一、棕榈油基本情况概况 产地机构CIMB、销区SUNVIN和官方MPOA对棕榈油产量的预测区间在168万吨-185万吨之间，其中CIMB预测增幅4%，SUNVIN预测增幅15%，MPOA预估增幅11.93%。出口方面，受印尼TAX&LEVY调整影响，马棕出口表现较好，路透、彭博等预测出口量超过150万吨，增幅25%以上。8月1-10日产地棕榈油出口数据环比走弱，主要因印度进口动能放缓。7月印度植物油进口超预期，但8月进口环比增加的概率不大。

二、其他油脂基本情况

1. 美豆情况 USDA8月报告将关注单产调整，当前市场预测24/25年度单产水平在52蒲式耳/英亩，区间52.5-54蒲式耳/英亩，CBOT大豆承压。USDA大幅上调单产意愿有限，但52.5蒲式耳/英亩的单产仍将带来压力。
2. 菜籽油情况 加拿大阿尔伯塔省优良率继续下调至38.8%，但8月后降雨预期改善，菜系表现偏弱。欧盟菜籽减产，但国内菜油库存高位，消化难度大。9月后加菜籽定产及欧盟、乌克兰菜籽减产影响将逐步显现，01合约菜系仍存在转强可能性。

三、棕榈油未来走势分析 美国7月非农就业数据低于预期，市场担忧经济衰退，美联储降息预期升温，宏观利空情绪导致油脂快速下跌，后期趋于平稳。马棕7月出口预期环比增长22%-31%，产量预期增长12%-13%，7月库存或难明显累库。8月至11月为棕油丰产季，后期大幅累库概率较大，印尼棕油季节性增产概率较高，供需预期趋向宽松。