股票期权激励草案发布，彰显长期发展信心

公司发布2024年股票期权激励计划草案，拟向29名核心管理和技术人员授予478万份股票期权，占公司总股本的0.94%，行权价格19.97元/份。

行权解锁目标可观，提振市场信心

• 行权触发值目标：2024-2026年收入较2023年分别不低于10.8%/25.9%/43.3%，扣非归母净利润分别不低于21.6%/44.1%/70.9%。
• 行权目标值目标：2024-2026年收入较2023年分别不低于12%/28.8%/48.1%，扣非归母净利润分别不低于24%/49%/78.8%。
• 预计2026年收入接近百亿，扣非归母净利润超12亿元，强化市场地位，提振资本市场和内部信心。
• 激励对象集中于核心管理层和技术人员，彰显公司中长期发展决心，有望激发员工积极性。

下半年经营好转可期，中长期稳健成长可期

• 下半年旺季来临叠加渠道精耕（葵花籽品类）、弱势市场提升、零食量贩新渠道发力及产品创新（新风味），收入有望持续修复。
• 中长期看好公司深耕瓜子、坚果两大核心品类，逐步拓展休闲食品细分领域，实现“百亿收入、百万终端”的“双百战略”，稳健增长可期。

投资建议

• 下调2024-2025年营业收入预测至75.54/85.97亿元，新增2026年97.57亿元预测；下调2024-2025年EPS至1.90/2.25元，新增2026年EPS 2.58元。
• 对应2024年9月19日收盘价27.30元，PE分别为14/12/11倍，维持“买入”评级。

风险提示
需求恢复不及预期、成本改善不及预期、行业竞争加剧。