新能源行业每周谈20240918

核心观点与关键数据

• 大储能行业：继续看好大储能行业，全球景气度高且持续攀升。行业基础逻辑坚实，主要来自清洁能源对储能的需求以及电网和电力交易带来的需求。随着逆变器和锂电池价格下降，成本更具经济性，全球呈现爆发性趋势。美国市场方面，301关税更新后，对储能关税的征收推迟至2026年1月1日，税率为25%，对2024-2025年影响有限，甚至可能因预期关税而带来抢装。逆变器环节目前无关税，因美国本土产能不足，依赖全球供应链。
• 锂电池行业：整体对锂电池行业更为积极乐观。美国301关税落地对储能端短期影响不大，因征收时间推迟且税率温和。美国新能源汽车销量增长，供给相对薄弱，需求端问题更多由供给解决。欧盟反补贴税率下调，有利于中国企业出海。国内新能源汽车销量亮眼，乘用车零售端销量同比增长10%，新能源车零售端销量同比增长56%。以旧换新政策推动需求增长。
• 市场情绪与价格：碳酸锂价格因宁德时代减产传闻上涨，反映市场对旺季需求的强烈认知。供给长期过剩，但价格波动体现市场情绪。
• 核心推荐标的：坚定看好宁德时代和比亚迪。宁德时代在三季度业绩有望同比增长，产能利用率高，长期逻辑明确。比亚迪销量环比增长，新车型推出将提升销量，中高端品牌和出海潜力大。

研究结论

• 短期业绩确定性：宁德时代和比亚迪在短期业绩同环比增长方面表现突出，符合市场对低容错率标的的要求。
• 长期逻辑：锂电池行业长期逻辑明确，尽管短期存在产能过剩问题，但需求持续增长，渗透率仍有提升空间。
• 消费电池：AI进程长期逻辑毋庸置疑，冠宇科技受苹果影响相对较弱，且增量空间大。航空科技业绩有望拐点，叠加需求端贝塔，增长潜力大。
• 投资建议：继续看多大储能和锂电池行业，推荐宁德时代、比亚迪等核心标的，以及消费电池领域的冠宇科技和航空科技。