新能源行业每周谈20240909

核心观点与关键数据

大型储能及逆变器方向

• 市场景气度：下半年国内外储能市场景气度将显著提升。国内储能装机预计增长80%-100%，美国市场因降息和301关税预期将出现抢装潮，新兴市场如印度和智利也将迎来储能需求爆发。
• 格局分析：中国和美国市场下半年复苏，欧洲、印度和中东市场处于起步阶段。大厂方向景气度高，下半年业绩指引略有上升。
• 推荐标的：阳光电源、特变电工、德业股份、锦浪科技、阿尔法工业（德业股份、锦浪科技）。

锂电板块

• 车端观点：看好10月份新能源整车及锂电行情，车端需求叠加车型Alpha效应带来直接收益。锂电需求受车端需求支撑。
• 整车企业：比亚迪具备业绩稳定性，长期关注；其他车企如理想等受车型周期影响较大，投资逻辑更多在于销量和车型变化。
• 车型周期：比亚迪新车型（秦L、海豹等）推动销量增长；小鹏M3上市带来销量和估值提升；未来乐道车型预售价22万，有望带来营收和市值增长。
• 电池企业：宁德时代毛利率和盈利能力领先，储能领域布局带来长期韧性。短期受益旺季和储能需求，估值16倍左右。
• 消费电池：消费电子需求连续三个季度同比增长，AI产业趋势可能开启换机周期。推荐冠宇股份、豪鹏科技，有望迎来戴维斯双击。

公共板块

• 行业增长：海内外共同发力，公共板块整体增长。
• 推荐标的：伟创电气，基于以下原因：
  • 海外市场布局完备，营收增长显著，毛利率高于国内。
  • 差异化发展，行业专精（纺织、矿山、机床等），毛利水平高。
  • 探索新应用（机器人、重工、港口机械等），提升竞争力。
  • 产线布局加速，未来三年收入体量可能倍增。

研究结论

• 大型储能及逆变器方向下半年景气度高，推荐阳光电源、特变电工等。
• 锂电板块车端和电池端均有投资机会，推荐宁德时代、比亚迪等。
• 公共板块推荐伟创电气，有望迎来加速增长期。